Le brut WTI progresse sur fond d’incertitude dans le détroit d’Hormuz et de tensions géopolitiques
Le WTI a gagné 3,20 % lundi pour s’établir autour de 78,80 $US, les prix étant soutenus par l’incertitude entourant le détroit d’Hormuz et l’escalade des tensions au Moyen-Orient. Environ 20 % de l’approvisionnement énergétique mondial transite par ce passage maritime, ce qui maintient le marché très sensible au risque de perturbations. L’Iran a fixé des conditions à une réouverture complète, notamment la fin du blocus naval américain, le retrait des forces navales et aériennes américaines autour de l’Iran, une compensation pour les dommages de guerre, la levée des sanctions et la libération d’avoirs iraniens gelés. Les discussions avec Oman sur une route maritime sécuritaire progresseraient, mais aucune réouverture complète n’a été convenue. Par ailleurs, les Houthis du Yémen ont déclaré avoir mené une attaque par drone contre une raffinerie de Saudi Aramco à Jazan.
Selon TD Securities, les CTA (conseillers en négociation de matières premières) axés sur le suivi de tendance sont redevenus acheteurs sur le WTI, le Brent et le mazout de chauffage, tandis que les flux via Hormuz et Bab el-Mandeb auraient été décrits comme « étranglés » et que les exportations et le raffinage russes demeuraient en retrait en raison des attaques ukrainiennes. ING a rapporté que les gestionnaires de fonds ont réduit leurs positions nettes longues sur le WTI NYMEX de 7 257 lots à 101 050 lots, et ont diminué les positions nettes longues sur le Brent ICE de 20 361 lots à 164 722 lots, soit une deuxième baisse hebdomadaire de suite. Les données de Baker Hughes ont montré que le nombre d’appareils de forage pétrolier actifs aux États-Unis a augmenté de trois à 454, un sommet depuis mai 2025, tandis que les exportations de brut demeuraient élevées. En séance d’une heure, le WTI s’établissait à 78,69 $US, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) sur 100 heures à environ 76,24 $US, sous la SMA sur 200 heures près de 78,77 $US, avec un RSI autour de 64.
Volatilité du marché et stratégies de négociation de dérivés
Nous observons le brut West Texas Intermediate (WTI) bondir de plus de 3 % pour s’échanger près de 78,80 $US, alors que les négociations sur le détroit d’Hormuz butent sur un obstacle. Comme l’Iran exige une compensation de guerre et la fin du blocus naval américain avant de rouvrir ce passage vital, environ 20 % de l’approvisionnement pétrolier mondial demeure à risque. Nous croyons que les opérateurs de dérivés doivent se préparer à une volatilité prolongée au cours des prochaines semaines, à mesure que ces pourparlers diplomatiques à forts enjeux s’éternisent.
Compte tenu de cette poussée soudaine du risque géopolitique, nous nous attendons à ce que l’indice de volatilité du pétrole brut de Cboe (OVX) remonte vers ses moyennes historiques en période de crise, soit 40 à 50 points. Pour naviguer dans cet environnement, nous suggérons aux opérateurs de dérivés d’utiliser des écarts d’options d’achat haussiers (bullish call spreads) afin de capter le potentiel de hausse tout en limitant le coût des primes. Cette stratégie aide à atténuer le risque d’un effondrement soudain des primes si les discussions, sous médiation omanaise, sur une route maritime de rechange aboutissent de façon inattendue.
Flux, production américaine et niveaux techniques de négociation
Les CTA axés sur le suivi de tendance sont retournés agressivement du côté acheteur, en ajoutant des positions longues tant sur le WTI que sur le Brent. Toutefois, les données récentes de la CFTC montrent que les gestionnaires de fonds avaient en fait réduit leurs positions nettes longues sur le WTI NYMEX à 101 050 contrats juste avant cette dernière poussée. Nous conseillons aux opérateurs de surveiller de près ces flux contradictoires et d’éviter un effet de levier excessif, car des changements brusques dans la dynamique des CTA peuvent déclencher des renversements marqués et inattendus.
Il faut aussi garder à l’œil la hausse de la production américaine, alors que le nombre d’appareils de forage actifs a récemment atteint 454, son niveau le plus élevé depuis la mi-2025. Même si l’offre est serrée à court terme, cette croissance de la production aux États-Unis pourrait plafonner les gains à plus long terme si les stocks locaux continuent d’être puisés pour répondre à la demande mondiale d’exportations. Pour ceux qui négocient des options à échéances plus lointaines, nous recommandons d’utiliser des options de vente (puts) afin de se couvrir contre une correction des prix potentiellement alimentée par l’offre plus tard cet automne.
Sur les graphiques horaires, le WTI teste actuellement une résistance importante près de la moyenne mobile sur 200 heures à 78,77 $US, ainsi qu’une ligne de tendance baissière à 79,03 $US. Nous recommandons d’attendre une clôture horaire soutenue au-dessus de 79,10 $US pour confirmer une cassure haussière avant d’initier de nouveaux contrats à terme acheteurs. À l’inverse, si le prix échoue à franchir cette barrière, on pourrait assister à un repli rapide vers le soutien de la moyenne mobile sur 100 heures près de 76,24 $US.
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