Les prix de l’or au Pakistan ont reculé lundi, selon les données de FXStreet. Le métal s’échangeait à 38 554,91 PKR le gramme, en baisse par rapport à 38 653,68 PKR vendredi, tandis que le prix par tola s’est replié à 449 673,60 PKR contre 450 848,90 PKR. Le tableau de FXStreet situe aussi l’or à 385 527,80 PKR pour 10 grammes et à 1 199 192,00 PKR l’once troy.
Ces chiffres sont calculés en convertissant les prix internationaux des lingots au moyen du taux USD/PKR en unités locales, avec des mises à jour quotidiennes effectuées au moment de la publication; FXStreet précise que ces prix sont indicatifs et peuvent différer des cotations du marché local. Par ailleurs, les banques centrales ont été citées comme les plus grands détenteurs d’or, ayant ajouté 1 136 tonnes, d’une valeur d’environ 70 G$ US, en 2022, selon le World Gold Council.
Repli à court terme : une occasion d’achat potentielle
Nous observons actuellement un léger repli des prix de l’or, les taux au Pakistan s’établissant aujourd’hui à 449 673 PKR par tola. Pour les traders de produits dérivés, ce recul à court terme représente une solide occasion d’achat plutôt qu’une source d’inquiétude. Historiquement, août affiche souvent des creux saisonniers avant le rallye automnal traditionnel de l’or, ce qui fait de cette période un moment propice pour augmenter graduellement les positions longues.
Nous devrions surveiller de près l’indice du dollar américain (DXY), qui teste actuellement des niveaux de soutien clés autour de 101,8, car une cassure pourrait déclencher une forte hausse de l’or. Alors que les grandes banques centrales devraient abaisser les taux d’intérêt dans les prochaines semaines, le coût de détention de cet actif sans rendement diminue. Nous suggérons d’utiliser des écarts haussiers (bull call spreads) sur les contrats à terme sur l’or afin de capter ce potentiel de hausse tout en gérant strictement le risque.
Demande institutionnelle et volatilité des devises : moteurs du marché
Les achats institutionnels offrent un puissant filet de sécurité, puisque les banques centrales mondiales ont acheté plus de 1 100 tonnes d’or l’an dernier afin de se diversifier et de réduire la dépendance à la domination du dollar US. Cette forte demande de grands marchés émergents comme la Chine et l’Inde devrait vraisemblablement maintenir un plancher solide sous les prix mondiaux. Dans ce contexte, nous estimons que vendre l’or à découvert lors de ces replis brefs est très risqué et devrait être évité.
De plus, la volatilité de la devise locale demeure élevée, l’or s’affichant à plus de 1,19 million de PKR par once troy en raison de la dépréciation de la monnaie. Les traders de produits dérivés peuvent tirer parti de cette faiblesse pour couvrir leurs portefeuilles en achetant des options d’achat (calls) venant à échéance en septembre 2026. Cette stratégie permet de profiter à la fois d’une hausse des prix mondiaux de l’or et d’un affaiblissement de la devise locale.
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