L’indice du dollar américain (DXY) est passé sous 100,00 après que les créations d’emplois non agricoles (NFP) de juillet ont montré une baisse de 23 000 emplois, contre des prévisions d’une hausse de 80 000, tandis que juin a été révisé à la baisse à 20 000 et que la progression du salaire horaire moyen a ralenti à 3,2 % sur un an. L’attention se tourne maintenant vers l’indice des prix à la consommation (IPC) américain de mercredi, attendu à 3,4 % sur un an pour l’IPC global et à 2,5 % sur un an pour l’IPC de base, ce qui déterminera si le changement dans les anticipations de taux de la Réserve fédérale (Fed) se poursuit; les interventions des responsables de la Fed Hammack et Barkin suivront jeudi. La semaine comprend aussi l’indice des prix à la production (IPP) américain, les ventes au détail et l’estimation préliminaire de l’enquête de l’Université du Michigan sur le moral des consommateurs, tandis que la Chine publiera l’IPC et l’IPP dimanche.
Ailleurs, la Banque de réserve d’Australie (RBA) se réunit mardi et devrait maintenir son taux à 4,35 %, avec une prise de parole de la gouverneure Bullock prévue jeudi; l’IPC chinois est attendu à 0,8 % sur un an et l’IPP à 3,8 %. Le Royaume-Uni publie le PIB du deuxième trimestre jeudi, attendu à 0,4 % contre 0,6 %, tandis que le PIB mensuel est anticipé à -0,1 %, alors que la paire GBP/USD évolue près de 1,3500. Dans la zone euro, l’estimation préliminaire du PIB du T2 de vendredi est attendue à 0,4 % sur un trimestre et 1 % sur un an, en même temps que la variation de l’emploi, tandis que l’EUR/USD se maintient au-dessus de 1,1550. L’USD/JPY se situe sous 158,00, avec pour seul rendez-vous le compte courant japonais de juin attendu dimanche, tandis que l’or termine au-dessus de 4 300 $US, sensible à l’IPC et aux risques liés au détroit d’Ormuz.
Stratégies sur produits dérivés dans un contexte de faiblesse du dollar américain
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue alors que l’indice du dollar américain glisse sous le seuil de 100,00 à la suite de la surprenante perte nette de 23 000 emplois en juillet. Cet important écart par rapport aux attentes sur le marché du travail a complètement fait basculer les anticipations vers un cycle d’assouplissement agressif de la part de la Réserve fédérale. Nous recommandons de se positionner pour une poursuite de la faiblesse du billet vert en achetant des options de vente (puts) à très court terme sur le DXY avant le rapport sur l’inflation de mercredi.
La publication de l’IPC mercredi, prévue à 3,4 % pour l’indice global et 2,5 % pour l’indice de base, sera l’arbitre ultime de la direction du dollar. Si la donnée est conforme à ces estimations ou inférieure, cela consacrera le virage accommodant de la Fed et alimentera une nouvelle vague de ventes. Nous conseillons aux traders d’utiliser des stratégies de straddle sur les principales paires en USD afin de profiter d’une cassure quasi assurée, peu importe le sens de la surprise inflationniste.
Avec l’EUR/USD qui se maintient près de sommets de deux mois au-dessus de 1,1550, nous privilégions des options d’achat (calls) pour capter un potentiel de hausse supplémentaire alors que la zone euro s’apprête à publier son PIB du T2. Pour la GBP/USD, qui teste actuellement une résistance près de 1,3500, nous suggérons de couvrir l’exposition à la livre sterling avant le PIB du Royaume-Uni de jeudi, attendu en ralentissement à 0,4 %. Historiquement, un ralentissement de l’économie britannique combiné à une contraction du secteur manufacturier a provoqué des replis rapides de la livre, ce qui rend les options de vente une protection attrayante.
Principales paires croisées, or et perspectives du dollar australien
La paire USD/JPY demeure très sensible, se maintenant sous 158,00 après la hausse du yen à la suite des faibles données américaines sur l’emploi. Compte tenu des récentes interventions conjointes Tokyo–Washington sur les marchés, nous estimons que le risque de pics soudains de prix reste exceptionnellement élevé. Les traders de produits dérivés devraient éviter les positions vendeuses non couvertes sur le yen et privilégier des stratégies à risque plafonné, comme les spreads verticaux.
La progression historique de l’or au-dessus de 4 300 $US a été alimentée par le repli des anticipations de taux à l’échelle mondiale, marquant l’une de ses plus fortes envolées des dernières années. Historiquement, les prix de l’or ont progressé en moyenne de 8 % à 10 % dans les mois suivant le début d’un cycle de baisses de taux de la Fed, une tendance cohérente avec le contexte macroéconomique actuel. Nous recommandons de demeurer acheteur sur les contrats à terme sur l’or, tout en utilisant des stops suiveurs afin de protéger les gains en cas d’IPC plus élevé que prévu.
Enfin, nous suivons de près la paire AUD/USD, qui évolue juste sous 0,7100 avant la décision de taux de la Banque de réserve d’Australie. Comme la trajectoire du dollar australien est fortement liée à la demande chinoise, les rapports d’IPC et d’IPP de la Chine dimanche donneront le ton en début de semaine. Nous conseillons aux traders de produits dérivés d’envisager des options à barrière désactivante (knock-out) sur l’AUD pour composer avec l’effet combiné du statu quo de la RBA et des données économiques chinoises.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
