Le peso mexicain a progressé vendredi après que des données américaines sur l’emploi plus faibles ont fait reculer le dollar US, l’USD/MXN s’échangeant près de 17,18 après avoir touché un creux de cinq mois à 17,09. Au Mexique, l’inflation a ralenti à un creux de six ans, se repliant à 3,12 % sur un an en juillet contre 3,37 %, tandis que l’inflation de base s’est établie à 3,95 % comparativement à une prévision de 3,94 %. La Banxico a maintenu son taux directeur à 6,50 % et a signalé une posture stable, tandis que ses projections anticipent une inflation globale et sous-jacente à 3,5 % en 2026 et une convergence vers la cible de 3 % au quatrième trimestre de 2027.
Aux États-Unis, les créations d’emplois (Nonfarm Payrolls) de juillet ont fait état d’une perte de 23 000 emplois, contre une hausse attendue de 80 000, et les révisions de mai et juin ont retranché 103 000 emplois aux estimations, alors même que le taux de chômage a légèrement reculé à 4,1 % contre 4,2 %. L’indice du dollar américain (US Dollar Index) a cédé 0,42 % à 99,54. Les niveaux techniques mentionnés incluent un spot autour de 17,1364, une zone de moyennes mobiles simples (SMA) regroupées près de 17,4061 et une résistance à 17,4584, tandis que le RSI (14) s’établissait à 32,4; les repères à la baisse incluaient 15,6962.
Stratégie de portage (carry trade) et d’écart de rendement
Nous devrions tirer parti de l’important écart de taux en mettant en place des carry trades acheteurs de peso via des contrats à terme de change (FX forwards). Avec la Banque du Mexique qui maintient ses taux à 6,50 % et la Fed qui marque une pause après un rapport sur l’emploi américain décevant, l’écart de rendement favorise nettement le peso. Historiquement, ces écarts de taux élevés ont soutenu une appréciation durable du peso, ce qui fait des swaps de devises un instrument attrayant pour les traders en quête de rendement à l’heure actuelle.
Positionnement tactique et gestion du risque
Étant donné que l’USD/MXN est passé sous ses moyennes mobiles clés près de 17,40, nous recommandons de conserver un biais baissier au cours des prochaines semaines. Nous pouvons utiliser des spreads baissiers par puts (bear-put spreads) sur l’USD/MXN afin de profiter d’une poursuite du repli vers la zone de soutien à 15,69 tout en limitant notre risque. Cette stratégie d’options nous protège si le marché rebondit temporairement vers la ligne de tendance de résistance à 17,45.
Comme l’indice de force relative (RSI) quotidien oscille près de 32,4, nous devons nous préparer à un rebond correctif potentiel avant la reprise de la tendance baissière. Plutôt que de courir après le marché aux niveaux actuels près de 17,13, nous devrions placer des ordres limites pour vendre l’USD/MXN lors de rebonds temporaires. Cette approche patiente évite de se faire piéger par des poussées de rachats de positions vendeuses (short-covering).
Nous devons surveiller de près les prochaines données américaines sur l’inflation et les demandes d’allocations chômage, ainsi que la production industrielle du Mexique, afin d’ajuster nos positions sur dérivés. Une nouvelle baisse de l’indice du dollar US, qui a récemment glissé à 99,54, devrait accélérer les gains du peso. Nous pouvons couvrir ces risques liés aux événements en achetant des straddles à court terme pour profiter d’éventuels pics soudains de volatilité.
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