Les métaux ont surperformé mercredi, l’or grimpant de plus de 4 % à environ 4 247 $ l’once troy et l’argent gagnant près de 5 % vers 62,20 $, après que des signaux plus faibles sur l’emploi aux États-Unis ont pesé sur le dollar. Les créations d’emplois dans le secteur privé (ADP) ont augmenté de 44 000 en juillet, contre un consensus de 70 000, en ralentissement par rapport à 98 000, tandis que l’ISM des services (PMI) s’est établi à 54,1, contre 54,5 attendu; toutefois, le sous-indice de l’emploi a reculé à 47,4, contre 51,2. L’indice du dollar américain (DXY) a légèrement cédé environ 0,16 % pour se situer près de 99,70, les marchés suivant aussi l’apaisement des tensions États-Unis–Iran et des informations faisant état de progrès sur un cadre de navigation dans le détroit d’Ormuz. Reuters a indiqué que l’Iran et Oman finalisent une ébauche qui donnerait à Téhéran davantage de contrôle sur les navires en transit, tandis que Trump a déclaré qu’une annonce pourrait survenir mercredi ou jeudi; le WTI se maintenait autour de 75,08 $ US le baril.
Sur le marché des changes, l’EUR/USD a avancé d’environ 0,15 % vers 1,1550 après la révision à la hausse de l’indice composite de la zone euro en juillet à 52, tandis que le GBP/USD a ajouté environ 0,08 % à 1,3460. L’USD/JPY a progressé d’environ 0,06 % à 157,80 après que le compte rendu de la BoJ a montré des débats sur un resserrement supplémentaire à la suite d’une hausse du taux directeur à un sommet de 31 ans à 1 %, et l’USD/CAD a reculé d’environ 0,35 % à 1,4013. Au programme de jeudi : la balance commerciale de l’Australie pour juin, attendue à un déficit de 1 100 millions contre 3 018 millions, ainsi que les commandes à l’usine en Allemagne prévues à 0,3 % m/m contre 1,9 % et les ventes au détail de la zone euro attendues à 0,1 % m/m contre 0,2 %, avec une croissance annuelle de 1 % contre 1,6 %; aux États-Unis, les demandes initiales d’allocations chômage sont attendues à 202 000 contre 197 000, la productivité du T2 à 0,6 % contre 0,3 %, et les coûts unitaires de la main-d’œuvre à 2 % contre 1,8 %.
Stratégies actionnables sur les dérivés et les métaux
Nous recommandons aux négociateurs de dérivés d’acheter des options d’achat (calls) sur l’or alors que le métal met à l’épreuve des sommets historiques près de 4 247 $ l’once. Le plus récent rapport ADP sur les emplois privés, à seulement 44 000, signale un refroidissement rapide du marché du travail américain, ce qui déclenche généralement des baisses de taux de la Réserve fédérale. Comme l’argent s’envole aussi vers 62,20 $, nous nous attendons à ce que les achats dictés par l’élan maintiennent les métaux précieux très lucratifs au cours des prochaines semaines.
Sur le marché des options de change, nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) sur l’USD/JPY afin de capter l’élargissement de la divergence de politique monétaire. La Banque du Japon a récemment relevé son taux directeur à un sommet de 31 ans à 1 %, et des décideurs plaident déjà pour d’autres hausses. Cette orientation plus restrictive, combinée à un indice du dollar américain qui glisse vers 99,70, devrait continuer de soutenir l’appréciation du yen.
Pour les dérivés énergétiques, il faut se préparer à un recul de la volatilité du pétrole à mesure qu’un accord de paix près du détroit d’Ormuz se rapproche de sa finalisation. Le West Texas Intermediate s’est stabilisé près de 75,08 $ US le baril, et un accord final pourrait faire disparaître entièrement la prime de risque géopolitique. Nous recommandons de vendre des options d’achat hors du cours (OTM) sur le brut afin de profiter de la baisse attendue de la volatilité implicite.
Gestion du risque et couverture avant des données clés
Enfin, nous devons couvrir nos positions avant la publication des prochains chiffres de l’emploi non agricole (NFP) aux États-Unis et des demandes d’allocations chômage, attendues en hausse à 202 000. Historiquement, lorsque le sous-indice de l’emploi de l’ISM des services passe sous le seuil de contraction de 50 — actuellement à 47,4 — des ralentissements économiques plus marqués s’ensuivent. Nous recommandons d’utiliser des options de vente (puts) à court terme sur indices afin de protéger des portefeuilles d’actions plus larges contre des chocs soudains sur le marché du travail.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
