Le président de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, a déclaré que la politique monétaire doit être plus restrictive pour ramener l’inflation vers la cible de 2 % de la Réserve fédérale. Il a qualifié les pressions sur les prix de « trop élevées » et « préoccupantes » et a soutenu que l’orientation actuelle n’est pas restrictive. Il a pointé l’investissement lié à l’IA comme une source potentielle d’inflation que les décideurs ne devraient pas négliger, même lorsque l’inflation provient de chocs d’offre. Schmid a aussi affirmé que l’économie demeure résiliente, que le marché du travail semble globalement équilibré et que l’indicateur de prix PCE est la mesure privilégiée pour évaluer l’inflation; il a salué les récentes données d’inflation, mais a indiqué qu’il est trop tôt pour confirmer une tendance durable à l’apaisement, tout en prévenant que les baisses des coûts de l’énergie pourraient être temporaires.
Les marchés ont montré une réaction immédiate limitée : l’indice du dollar américain (DXY) reculait de 0,02 % à environ 99,85. Une évaluation distincte de FXS Speechtracker a noté les propos à 7,3/10, légèrement au-dessus de la moyenne historique de 7/10, tandis que l’indice FXS Fed Sentiment a diminué de 0,96 point à 145,80, demeurant au-dessus du seuil neutre de 100.
Hausse du dollar attendue sur fond de signaux hawkish de la Fed
Nous estimons que les traders de produits dérivés devraient se préparer à un dollar américain plus fort dans les prochaines semaines, alors que les décideurs laissent entendre que les taux d’intérêt pourraient devoir monter davantage. L’indice du dollar américain (DXY) oscillant actuellement près de 99,85, le marché semble sous-estimer la détermination hawkish de la Réserve fédérale. Si l’inflation demeure tenace, nous nous attendons à une nette correction haussière du dollar, ce qui rend les options d’achat (calls) longues sur l’USD attrayantes en ce moment.
Investissements en IA et inflation persistante : moteurs des transactions
Notre point de vue est étayé par des flux massifs de capitaux vers l’intelligence artificielle, les géants technologiques devant dépenser plus de 200 G$ en infrastructures d’IA en 2026, ce qui alimente la demande dans l’ensemble de l’économie. Les données récentes montrent que l’indice des prix PCE de base demeure au-dessus de la cible privilégiée de 2 %, se maintenant à 2,6 % dans les dernières lectures. Cette pression persistante signifie que la banque centrale est peu susceptible d’assouplir sa politique aussi rapidement que le marché des contrats à terme l’anticipe actuellement.
Pour tirer parti de ce décalage, nous recommandons aux traders d’examiner de près les contrats à terme sur taux d’intérêt, notamment en vendant à découvert les contrats SOFR (Secured Overnight Financing Rate) à court terme. Historiquement, lorsque les indicateurs de sentiment de la Fed restent fortement hawkish — comme on le voit avec l’indice actuel bien au-dessus du neutre à 145,80 — le marché finit par devoir retrancher de ses prix des baisses de taux agressives. L’achat d’options de vente (puts) sur des contrats à terme sur bons du Trésor ou la mise en place de swaps de taux à biais baissier aideront à protéger les portefeuilles contre un virage hawkish soudain au cours des prochaines semaines.
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