EUR/JPY a mis fin à une série de trois séances de baisse avec une hausse de 0,56 % mardi, se négociant près de 181,90. Le mouvement a suivi une intervention sur les marchés des changes par les autorités américaines et japonaises, qui a renforcé le yen japonais face à ses homologues, mais le rebond n’a pas réussi à modifier la tonalité d’ensemble.
Après l’intervention de la semaine dernière, la paire est passée d’un biais haussier à une phase d’évolution en range avec une légère inclinaison baissière, après avoir auparavant franchi la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours. L’indice de force relative (RSI) recule vers la zone de survente, ce qui maintient les risques baissiers au premier plan : une cassure sous 180,00 ouvrirait la voie vers 179,30, le creux de cycle du 3 août, puis 178,82, le sommet du 30 octobre 2025. À la hausse, un passage au-dessus de 182,00 mettrait 183,00 dans le viseur, puis la SMA 200 jours à 183,74.
Perspectives techniques et stratégie de négociation
Nous estimons que les traders de produits dérivés devraient se préparer à une poursuite de la baisse sur EUR/JPY, le rebond récent ayant de la difficulté à franchir des résistances clés. Alors que la paire évolue autour de 181,90, tout juste sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours à 183,74, l’élan demeure nettement du côté des vendeurs. Les traders devraient envisager d’établir des positions vendeuses ou d’acheter des options de vente (puts), en visant une cassure sous le niveau de soutien psychologique de 180,00.
Si les vendeurs parviennent à enfoncer le marché sous 180,00, nous anticipons comme prochains objectifs le creux de cycle du 3 août à 179,30, puis le niveau de 178,82 (sommet du 30 octobre 2025). Le RSI recule actuellement vers la zone de survente, ce qui appuie ce scénario baissier. Toutefois, une cassure nette au-dessus de 182,00 invaliderait ce biais baissier à court terme et pourrait ramener la paire vers 183,00.
Facteurs fondamentaux et gestion du risque
Cette pression baissière est largement alimentée par des changements fondamentaux, en particulier le resserrement de l’écart de rendement entre les obligations européennes et japonaises. Alors que la Banque centrale européenne a poursuivi son cycle de baisses de taux, la Banque du Japon a graduellement normalisé sa politique monétaire, maintenant le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans élevé, près de 1,1 %. Cet écart de rendement qui se réduit rend le yen nettement plus attrayant, ce qui diminue l’attrait de la stratégie classique de portage euro-yen.
Les récentes interventions conjointes des autorités monétaires mondiales ont aussi accru la volatilité, donnant au yen un puissant soutien de valeur refuge. Historiquement, des interventions de marché aussi agressives ont tendance à créer des changements durables de sentiment, à l’image des grandes interventions sur les devises observées durant les périodes de forte volatilité de 2024. Nous recommandons d’utiliser des ordres stop serrés près de la SMA 200 jours à 183,74 afin de gérer le risque face à des pointes soudaines à contre-tendance.
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