L’indice du coût de la main-d’œuvre (Labour Cost Index, LCI) de la Nouvelle-Zélande a progressé de 0,7 % d’un trimestre à l’autre au deuxième trimestre, au-dessus des attentes de 0,6 %. La publication indique une croissance des coûts salariaux plus ferme sur la période que ce que les marchés anticipaient.
Sur les données uniquement, ce chiffre place le LCI à 0,1 point de pourcentage au-dessus du consensus. Le résultat trimestriel alimentera les évaluations des pressions inflationnistes intérieures et de la trajectoire attendue de la politique monétaire.
Inflation salariale et implications pour la banque centrale
On constate que le Labour Cost Index de la Nouvelle-Zélande au deuxième trimestre a augmenté de 0,7 %, dépassant la prévision de 0,6 %. Cette surprise à la hausse montre que l’inflation salariale demeure tenace, ce qui pourrait forcer la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) à maintenir les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps. Par conséquent, il faut se préparer à une pression haussière immédiate sur les paires en dollar néo-zélandais (NZD).
Stratégies de négociation et occasions de marché
Pour tirer parti de cet élan, nous recommandons d’acheter des options d’achat NZD/USD à court terme afin de profiter d’un potentiel rallye vers des niveaux de résistance clés. Historiquement, des surprises semblables sur la croissance des salaires ont déclenché d’importants rebonds du dollar kiwi, puisque les attentes de baisses de taux sont repoussées. Ces données à tonalité hawkish font du NZD un bon candidat à des positions acheteuses contre des devises dont l’inflation est plus modérée.
Sur le marché des dérivés de taux, on devrait envisager de payer le taux fixe sur les swaps néo-zélandais à deux ans. Vendre des contrats à terme sur bank bills est une autre stratégie viable, alors que le marché reprice rapidement la probabilité d’un assouplissement monétaire à court terme. Étant donné que l’inflation en Nouvelle-Zélande demeure une préoccupation, les rendements obligataires ont de fortes chances de monter au cours de la prochaine quinzaine.
Nous suggérons aussi de porter une attention particulière au croisement AUD/NZD en initiant des positions vendeuses. Avec l’inflation récente de l’Australie autour de 3,8 % et la Nouvelle-Zélande qui affiche des pressions salariales domestiques plus fortes, l’écart de rendement favorise le kiwi. Nous nous attendons à ce que cette divergence fondamentale fasse baisser le taux de change AUD/NZD dans les semaines à venir.
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