Le dollar américain s’est assoupli face à plusieurs devises les 29 et 30 juillet, après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux à 3,5 %–3,75 %. Les marchés intégraient encore environ une probabilité d’un tiers d’une hausse via CME FedWatch jusqu’à la décision, et trois membres du FOMC ont exprimé une dissidence en faveur d’un resserrement. Les anticipations d’un mouvement le 16 septembre demeuraient, tandis que la probabilité implicite a glissé vers environ 60 %; l’attention se tourne maintenant vers le rapport NFP du 7 août et l’inflation de juillet le 12 août. Le PIB américain T2 (estimation avancée) est ressorti à 1,5 %, contre un consensus de 2,1 % et 2,1 % au T1, la faiblesse de l’investissement et des dépenses publiques étant compensée par une consommation plus ferme. Les importations ont augmenté alors que les exportations ont ralenti, et le chiffre de 1,5 % devrait être révisé. Dans le Golfe, les pourparlers de paix demeuraient sans issue alors que les États-Unis ont frappé des cibles en Iran; le pétrole léger américain s’est maintenu autour de 80 $–85 $.
La livre sterling a rebondi depuis environ 1,327 $US après que le Comité de politique monétaire (MPC) de la Banque d’Angleterre a voté 6–3 pour un statu quo à 3,75 %, plutôt que le consensus 7–2. Les opérateurs ont aussi surveillé des niveaux techniques, dont la moyenne mobile simple (SMA) 20 jours, avec les SMA 100 et 200 jours au-dessus, tandis que l’ATR et les volumes variaient peu. L’USD/CAD a reculé, même si la Banque du Canada a signalé un ralentissement de l’inflation; les risques tarifaires et la demande de valeur refuge restaient au premier plan. Un « death cross » 20/50 SMA et une zone de soutien à 1,40 $ étaient surveillés, de même que 1,425 $ comme repère à moyen terme en amont des données sur l’emploi du 7 août.
—Liquidité estivale et principaux rendez-vous de données américaines
Alors que nous entrons dans le mois d’août, historiquement plus calme, nous conseillons aux négociateurs de produits dérivés de se préparer à une liquidité plus faible, qui recule historiquement de 10 % à 15 % durant la saison des vacances d’été. Malgré ce ralentissement saisonnier, notre attention doit rester centrée sur le prochain rapport sur l’emploi non agricole (NFP) du 7 août et les données d’inflation du 12 août. Ces événements clés devraient vraisemblablement dicter l’orientation du dollar américain après son récent recul, à la suite de la décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux à 3,5 %–3,75 %.
Niveaux techniques GBP/USD et USD/CAD et impact du marché de l’énergie
Pour le GBP/USD (Cable), nous suggérons de surveiller la moyenne mobile simple (SMA) à 20 jours, alors que la paire rebondit depuis son creux récent près de 1,327 $US. Comme la Banque d’Angleterre a affiché un biais plus restrictif avec un vote surprise de 6–3 en faveur d’un maintien à 3,75 %, la livre a trouvé un solide soutien, même si une résistance dynamique importante se dresse plus haut, aux SMA 100 et 200 jours. Nous recommandons des ordres stop-loss serrés sur les positions longues sterling, car toute escalade dans la région du Golfe pourrait rapidement raviver la demande de valeur refuge pour le billet vert.
Nous observons un schéma similaire d’évolution en fourchette sur l’USD/CAD, qui teste actuellement le niveau de soutien psychologique critique de 1,40 $. Historiquement, l’USD/CAD tend à attirer de forts acheteurs près de ce seuil, et la divergence de politique monétaire entre la Fed et une Banque du Canada plus conciliante appuie notre cible à moyen terme de 1,425 $. Les traders devraient privilégier les achats sur replis près de 1,40 $, surtout si les données jumelées sur l’emploi du 7 août (États-Unis et Canada) favorisent l’économie américaine.
Nous devons aussi surveiller de près les marchés de l’énergie, où le pétrole léger américain se maintient entre 80 $ et 85 $ le baril dans un contexte de tensions militaires persistantes dans le Golfe. Cette stabilité des prix suggère que, même si les risques géopolitiques demeurent, les anticipations d’inflation en vue de la réunion de la Fed du 16 septembre sont pour l’instant plafonnées. Comme le marché intègre actuellement une probabilité de 60 % d’une hausse de taux en septembre, toute flambée soudaine des prix du pétrole pourrait rapidement modifier ces probabilités et provoquer des mouvements brusques sur les dérivés de change.
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