La roupie indienne a ouvert en hausse face au dollar américain, alignant une troisième séance consécutive de gains, alors que l’USD/INR a reculé de 0,25 % à environ 95,15, son plus bas niveau en plus de trois semaines. Le mouvement fait suite à un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran qui a fait baisser les prix du pétrole, le contrat de brut MCX expirant le 19 août cédant plus de 6 % à près de 7 600 Rs en début de séance. Au cours du week-end, des attaques américaines planifiées contre l’Iran ont été suspendues après que Téhéran a accepté des modalités liées à l’accord sur le nucléaire et à la réouverture du détroit d’Ormuz, un corridor par lequel transite près de 20 % de l’approvisionnement énergétique mondial; les actions indiennes ont suivi l’amélioration du climat de risque, le Nifty50 gagnant 0,7 % vers 24 555.
L’attention se tourne maintenant vers la décision de mercredi de la Reserve Bank of India, où le taux repo devrait être maintenu à 5,25 %. Aux États-Unis, l’indice du dollar a fléchi de 0,1 % à environ 99,70, même si les marchés intégraient une probabilité de 67,7 % d’une hausse de taux de la Réserve fédérale en septembre. Parmi les données à venir : l’emploi non agricole (NFP) de juillet, attendu vendredi, ainsi que l’ISM manufacturier, prévu à 54,0 contre 53,3 en juin; sur le plan technique, l’USD/INR évolue sous sa moyenne mobile exponentielle (MME) à 20 jours de 95,75, avec un RSI à 42, un soutien à 94,78 puis à 94,15.
Recommandations de négociation – devises et matières premières
Nous recommandons aux négociateurs de dérivés de devises de vendre à découvert la paire USD/INR ou d’acheter des options de vente (puts), en visant le niveau de soutien immédiat à 94,78, puis potentiellement 94,15. La paire se négocie nettement sous sa moyenne mobile exponentielle à 20 jours de 95,75, et l’indice de force relative (RSI) à 42 confirme que l’élan baissier domine fermement. Historiquement, lorsque la roupie indienne casse sous des moyennes mobiles clés à court terme lors de replis du pétrole, elle a tendance à prolonger ses gains pendant plusieurs semaines.
Sur les marchés de l’énergie, nous conseillons de maintenir un biais vendeur sur les contrats à terme de brut MCX après la chute soudaine de 6 % vers 7 600 Rs. La réouverture du détroit d’Ormuz, qui achemine près de 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers, élimine l’importante prime de risque géopolitique qui gonflait auparavant les prix. Ce filet de sécurité sur l’offre signifie que tout rebond de prix à court terme devrait être considéré comme une occasion de vente privilégiée.
Stratégies – actions et gestion du risque
Nous suggérons de prendre des positions acheteuses sur les options ou les contrats à terme de l’indice Nifty50, en profitant de la progression de l’indice à 24 555. Historiquement, une baisse de 10 $US par baril du prix du pétrole réduit la facture d’importation de l’Inde d’environ 10 G$US et retranche près de 0,5 % à l’inflation intérieure. Cet allègement macroéconomique devrait soutenir les marges des entreprises, ce qui rend les écarts haussiers (call spreads) sur le Nifty particulièrement attrayants avant la prochaine annonce de politique monétaire de la RBI.
Nous devons aussi nous préparer à une volatilité accrue mercredi, la Reserve Bank of India devant largement laisser le taux repo inchangé à 5,25 %. Même si l’inflation de base intérieure demeure maîtrisée, les négociateurs devraient couvrir leurs positions avant les données américaines sur l’emploi non agricole (NFP) de vendredi. Avec une probabilité de 67,7 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre, tout bref rebond du dollar pourrait offrir un meilleur point d’entrée pour nos stratégies longues sur la roupie.
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