Les autorités égyptiennes ont indiqué qu’une explosion survenue dans un port méditerranéen, qui a embrasé deux navires — dont un pétrolier de stockage de gaz américain — a été provoquée par une attaque de drone. Il s’agirait de la première frappe sur le territoire égyptien depuis le début de la guerre actuelle avec l’Iran, ce qui accroît les risques sur un corridor énergétique qui inclut le canal de Suez. Le récit dominant du marché demeure le conflit au Moyen-Orient et la pression sur les goulots d’étranglement du transport maritime, du détroit d’Ormuz au détroit de Bab el-Mandeb. Le brut a évolué en dents de scie après que la guerre Iran–Israël de 12 jours (mai–juin 2025) eut déclenché une envolée de 41,8 %. Lors de la dernière semaine, le WTI a chuté jusqu’à 16,8 % sur fond de pause apparente des frappes américaines et iraniennes, puis a rebondi après de nouvelles frappes américaines et saoudiennes contre des groupes soutenus par l’Iran en Irak, la reprise des tirs de missiles iraniens et d’autres attaques visant le transport maritime régional et des infrastructures énergétiques, regagnant 11 % par rapport au creux hebdomadaire.
Les actions américaines ont été chahutées : le Dow Jones Industrial Average et le S&P 500 ont terminé en hausse, tandis que le Nasdaq est demeuré plus faible. En Europe, des indices comme le FTSE britannique, le DAX allemand et le SMI suisse se négociaient près de — ou à — des sommets historiques (ATH). Au Japon, le Nikkei a suivi la tendance américaine, alors qu’à Hong Kong, les indicateurs ont bondi vers les sommets de janvier. Du côté des matières premières, les métaux précieux sont restés près de leurs creux récents, le cuivre a progressé dans le sillage du thème des semi-conducteurs, et les grains ont reculé grâce à une amélioration de la météo dans le Midwest. Le cadrage de « saison des éclipses » a coïncidé avec un séisme de magnitude 7,1 au Japon le 28 juillet, le typhon Noul frappant le Guangdong le 26 juillet et provoquant plus de 700 000 évacuations, ainsi que des feux de forêt alimentés par la canicule en France, en Espagne, en Grèce et en Turquie.
Volatilité des marchés de l’énergie et stratégies de couverture
À la suite de la récente attaque de drone sur la côte méditerranéenne de l’Égypte, il faut se préparer à une volatilité extrême sur les marchés de l’énergie. Le canal de Suez et les voies navigables avoisinantes traitent environ 12 % du commerce mondial et près de 10 % des expéditions de pétrole par voie maritime, de sorte que toute perturbation régionale constitue une menace directe pour l’approvisionnement énergétique mondial. Nous suggérons aux opérateurs de produits dérivés de verrouiller des protections sur les actifs énergétiques alors que le Brent et le WTI fluctuent violemment.
Historiquement, les chocs géopolitiques dans ces goulots d’étranglement ont entraîné d’importants mouvements de prix du pétrole, à l’image du blocage de Suez en 2021 qui a perturbé un volume de commerce quotidien estimé à 9,6 G$ US. Nous recommandons d’utiliser des straddles longs ou des strangles sur des options sur le WTI afin de tirer parti de l’élargissement des amplitudes de prix sans avoir à miser sur une direction précise. Cette stratégie nous permet de profiter de la hausse de la volatilité implicite à mesure que s’intensifient les menaces visant le canal de Suez et le détroit d’Ormuz.
Retournements boursiers et occasions dans l’agriculture
Il faut aussi surveiller de près les marchés boursiers à l’approche de l’éclipse solaire du 12 août et de l’éclipse lunaire du 28 août. Historiquement, ces fenêtres coïncident avec d’importants retournements de marché et des chocs géopolitiques inattendus, susceptibles de déclencher des ventes éclair sur les grands indices. Nous conseillons d’acheter des options de vente (puts) de protection sur le S&P 500 ou le Nasdaq afin de couvrir des portefeuilles déjà positionnés à l’achat contre ces risques de baisse.
Au-delà de l’énergie et des actions, nous voyons une occasion croissante dans le secteur agricole, où les prix des grains ont récemment plongé en raison d’améliorations météo temporaires. Les opérateurs devraient envisager des options d’achat (calls) sur les contrats à terme de blé ou de maïs à l’approche de possibles perturbations météorologiques de fin d’été. Il sera crucial pour nous de maintenir un faible effet de levier et une liquidité élevée afin de traverser ce mois hautement imprévisible.
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