Baker Hughes a indiqué que le nombre de plateformes de forage pétrolier aux États-Unis a légèrement augmenté à 451, contre 450 lors de la précédente lecture. Ce dernier point de données témoigne d’une hausse modeste des unités de forage actives.
Discipline de l’offre domestique et implications pour le marché
Nous constatons que le plus récent décompte Baker Hughes des plateformes pétrolières aux États-Unis progresse légèrement de 450 à 451, ce qui indique que la croissance de la production domestique demeure fortement contrainte et disciplinée. Cette hausse marginale confirme que les producteurs de schiste privilégient les rendements aux actionnaires plutôt qu’une expansion agressive, maintenant ainsi un contrôle serré sur l’offre. Les opérateurs de produits dérivés devraient interpréter ce forage qui stagne comme un signal que le plancher du pétrole West Texas Intermediate (WTI) demeure structurellement soutenu.
Pour mettre les choses en perspective, la production américaine de pétrole brut oscille autour de 13,2 millions de barils par jour, même si le nombre de plateformes actives reste environ 15 % sous les sommets de 2023, qui dépassaient 520. Cette discipline de l’offre coïncide avec la décision de l’OPEP+ de prolonger ses réductions volontaires de production de 2,2 millions de barils par jour afin d’équilibrer les marchés mondiaux. Nous estimons que ce contexte d’offre serrée réduit la probabilité d’une forte chute des prix des contrats à terme sur le brut à court terme.
Stratégies sur options et perspectives de fourchette de prix
Compte tenu de cet environnement de faible volatilité, mais orienté à la hausse, nous recommandons aux investisseurs de privilégier des stratégies haussières sur options plutôt que des positions acheteuses directes sur les contrats à terme afin de gérer le risque. La vente d’options de vente (puts) hors du cours ou l’achat d’écarts haussiers (call spreads) sur des contrats WTI venant à échéance en septembre et octobre 2026 peut permettre d’empocher des primes tout en se protégeant contre des chocs macroéconomiques soudains. La volatilité implicite sur les marchés pétroliers se négocie actuellement à des niveaux relativement faibles, ce qui rend les options d’achat (calls) à long terme très abordables pour ceux qui anticipent un pic de demande à la fin de l’été.
Historiquement, lorsque le nombre de plateformes plafonne au milieu des 450, les prix du pétrole ont tendance à évoluer dans une fourchette étroite et élevée, entre 75 $ et 85 $ US le baril. Il faut aussi surveiller les indicateurs économiques plus larges, car d’éventuelles baisses de taux par la Réserve fédérale pourraient déclencher un rallye plus généralisé des matières premières. Pour l’instant, se positionner en vue d’échanges stables dans une fourchette, avec un léger biais haussier, demeure l’approche la plus prudente pour les dérivés énergétiques.
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