Valeurs mobilières TD s’attend à ce que le PIB réel du Canada augmente de 0,2 % sur un mois en mai, au-dessus de l’estimation éclair de 0,1 %, après la hausse de 0,5 % observée en avril. La prévision suggère des contributions globalement équilibrées des secteurs des biens et des services, la fabrication étant citée du côté des biens, tandis que les ventes de logements existants et un rebond du commerce de détail soutiendraient les services.
Les perspectives tiennent également compte des indicateurs du marché du travail, notamment une forte hausse des heures travaillées, de pair avec une nette accélération des créations d’emplois en mai. La firme s’attend aussi à ce que la publication inclue de nouvelles estimations éclair par industrie pour juin, alors que la croissance devrait ralentir après un début vigoureux du deuxième trimestre.
Résilience de l’économie canadienne et perspectives du PIB
Nous observons des signes marqués de résilience de l’économie canadienne, alors que le PIB réel de mai devrait progresser de 0,2 %, dépassant les premières estimations éclair. Cette expansion s’inscrit dans la foulée d’un solide gain de 0,5 % en avril, porté par une croissance équilibrée à la fois dans les biens et les services. Les traders de dérivés devraient se préparer à un possible changement de sentiment, car cette toile de fond économique robuste remet en question les attentes récentes d’un assouplissement monétaire agressif.
Les données récentes mettent en évidence cette vigueur généralisée : les ventes du secteur manufacturier canadien ont précédemment bondi de 1,4 %, et les ventes de propriétés existantes ont rebondi nettement. De plus, un marché du travail stable — illustré par une hausse marquée du total des heures travaillées — continue de soutenir les dépenses des ménages. Nous croyons que ces facteurs maintiendront les rendements des bons du Trésor à court terme à des niveaux élevés au cours des prochaines semaines, rendant les options haussières sur le dollar canadien (CAD) particulièrement attrayantes.
Considérations stratégiques de négociation dans un contexte de refroidissement économique
Compte tenu du ralentissement attendu du PIB en juin après un départ très fort au deuxième trimestre, nous recommandons aux traders d’adopter une approche tactique à court terme. Le recours à des options d’achat (calls) sur le CAD ou la mise en place d’écarts haussiers (bull call spreads) peut aider à capter la volatilité haussière avant que le marché n’intègre pleinement le refroidissement économique subséquent. Par ailleurs, les traders devraient surveiller la volatilité implicite des contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme, car la banque centrale pourrait maintenir les taux inchangés plus longtemps que ne le prévoit actuellement le marché des swaps.
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