Les prix de l’or en Inde ont reculé vendredi, selon les données de FXStreet. L’or s’échangeait à 12 501,02 INR le gramme, contre 12 578,45 INR jeudi, tandis que le prix du tola a glissé à 145 809,30 INR, comparativement à 146 712,60 INR. FXStreet établissait aussi des équivalents au comptant à 125 009,40 INR pour 10 grammes et à 388 815,00 INR l’once troy, avec des mises à jour quotidiennes obtenues en convertissant les prix internationaux via le taux USD/INR en unités locales; les chiffres publiés sont indicatifs et les cotations locales peuvent varier.
Le contexte de marché qui accompagne ces données décrit l’or comme une réserve de valeur et un actif refuge, ainsi qu’une couverture contre l’inflation et la dépréciation des devises. Il précise que les banques centrales en sont les plus grands détenteurs et indique qu’elles ont ajouté 1 136 tonnes, évaluées à environ 70 G$ US, à leurs réserves en 2022, selon le World Gold Council. Le texte ajoute que l’or évolue généralement à l’inverse du dollar américain et des bons du Trésor américain, et qu’il se négocie souvent à l’opposé des actifs risqués, le XAU/USD étant sensible aux anticipations de taux d’intérêt et aux variations de la vigueur du billet vert.
Occasions stratégiques en réaction aux replis de prix à court terme
La baisse d’aujourd’hui des prix de l’or en Inde à 125 009,40 INR par 10 grammes nous offre un point d’entrée de choix à l’approche d’août. Selon nous, les opérateurs de produits dérivés devraient considérer ce repli à court terme comme une occasion d’achat plutôt que comme le signe d’un renversement de tendance à long terme. Historiquement, les reculs sur le marché indien local déclenchent des achats physiques, ce qui amortit rapidement toute pression baissière additionnelle sur le métal.
Nous devons surveiller de près l’indice du dollar américain et les prochaines réunions des banques centrales, car l’or entretient une forte relation inverse avec ces indicateurs. Alors que les inquiétudes liées à l’inflation mondiale persistent et que les attentes du marché pointent vers des taux d’intérêt plus bas au cours des prochains mois, le maintien de positions longues sur des dérivés sur l’or demeure très attrayant. La baisse des taux d’intérêt réduit le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement, ce qui devrait soutenir un rebond des prix des contrats à terme dans les prochaines semaines.
Soutien institutionnel et stratégies de négociation recommandées
Notre scénario constructif est fortement appuyé par des achats soutenus des banques centrales à l’échelle mondiale, qui ont acquis plus de 1 037 tonnes d’or ces dernières années afin de diversifier leurs réserves. Selon des données financières récentes, les banques centrales des marchés émergents poursuivent cette tendance pour se protéger contre la dépréciation de leur monnaie. Nous recommandons de recourir à des écarts haussiers de type « bull call spread » sur options sur l’or afin de tirer parti de ce soutien institutionnel sous-jacent, tout en limitant notre risque de baisse.
Au cours des prochaines semaines, nous devrions éviter les positions courtes agressives malgré la légère baisse de prix d’aujourd’hui. Nous pouvons plutôt chercher à accumuler des positions longues sur des contrats à terme lors de replis modestes, ou vendre des options de vente hors jeu (« out-of-the-money ») afin d’encaisser la prime. Cette stratégie nous permet de bénéficier du statut refuge robuste de l’or dans un contexte d’incertitudes géopolitiques mondiales persistantes.
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