Le KOSPI de la Corée du Sud a prolongé sa glissade, se retrouvant en baisse de près de 44 % par rapport à son sommet de juin, tandis que le FNB sectoriel des semi-conducteurs SOXX a reculé d’environ 30 %. Le Nasdaq a cédé autour de 13 %, une grande partie du mouvement s’étant concentrée sur les sept dernières séances, et ce, même si les grands groupes technologiques affichent de solides résultats et une progression de leurs revenus. D’un point de vue graphique, le Nasdaq est passé sous sa bande de moyenne mobile exponentielle (MME) à 50 jours et met à l’épreuve la ligne de tendance inférieure d’un canal baissier, avec une ancienne zone de consolidation entre 26 800 et 27 400 au centre de l’attention. Le RSI stochastique est en zone de survente, tandis que la MME hebdomadaire à 50 périodes se rapproche des sommets de 2025, autour de 25 755 à 26 255; pendant ce temps, le KOSPI s’approche de 5 000 à 5 500 et le SOXX teste 461, avec 431,74 à 445,26 en dessous.
Microsoft a déclaré des revenus d’environ 90 G$ US, contre des prévisions près de 87,6 G$ US, Azure progressant de 43 % et les revenus de Microsoft Cloud de 27 %, avec des dépenses d’investissement d’environ 41 G$ US et un flux de trésorerie disponible d’environ 19,6 G$ US; l’entreprise a indiqué viser une croissance d’environ 45 % d’Azure à taux de change constant et des revenus de 89,85 à 90,95 G$ US. Meta a publié des revenus en hausse de 28 % à 60,8 G$ US, mais les coûts ont bondi de 55 %, la marge d’exploitation est passée de 43 % à 31 % et le résultat d’exploitation a reculé de 8 %. En Corée, la sensibilité de l’indice à Samsung Electronics et à SK Hynix a amplifié les mouvements : SK Hynix a affiché un bond de 557 % de son bénéfice d’exploitation, mais a déçu les attentes, et le titre a chuté de près de 10 %, alors que des positions trop consensuelles et des débouclages de FNB à effet de levier ont accentué la pression vendeuse.
Risques de volatilité dans le contexte de la correction techno et de la dynamique des semi-conducteurs
Nous croyons que les opérateurs sur dérivés devraient se préparer à une forte volatilité, alors que la liquidation mondiale des titres technologiques atteint des niveaux de soutien critiques. La chute marquée de 44 % du KOSPI et le recul de 30 % du FNB SOXX illustrent à quelle vitesse le momentum peut s’inverser. Avec un Nasdaq en baisse d’environ 13 % récemment, il faut surveiller de près ces seuils afin de repérer d’éventuelles occasions de négociation.
Ce repli abrupt survient après une hausse de plus de 12 % des ventes mondiales de semi-conducteurs en 2025, à un record de 687 G$ US, ce qui avait placé la barre très haut du côté des attentes des investisseurs. Or, de récents rapports sectoriels indiquent que les niveaux d’inventaires mondiaux de puces ont augmenté d’environ 15 % au dernier trimestre, provoquant un revirement soudain du sentiment de marché. Les corrections technologiques passées, comme celle de la fin de 2022, montrent que lorsque la demande de puces mémoire se refroidit ne serait-ce qu’un peu, les débouclages à effet de levier peuvent accélérer rapidement les baisses de prix.
Niveaux techniques clés, considérations de stratégie et impact des résultats d’entreprises
Nous devrions concentrer notre attention sur le Nasdaq, alors qu’il teste la zone de soutien de 26 800 à 27 400 et sa bande de MME à 50 jours. Comme le RSI stochastique évolue maintenant en zone de survente, nous pouvons envisager de mettre en place des options d’achat (calls) à court terme ou des positions longues sur contrats à terme afin de capter un possible rebond technique. Si l’indice ne parvient pas à tenir ces niveaux, il faudra rapidement se tourner vers des options de vente (puts) de protection, la MME hebdomadaire à 50 périodes près de 25 755 devenant la prochaine cible.
Parallèlement, il faut surveiller le creux de la zone de valeur du SOXX près de 461 et la zone de soutien du KOSPI entre 5 000 et 5 500. Un rebond simultané sur ces trois marchés offrirait une configuration à forte probabilité pour des stratégies haussières à court terme. Toutefois, si ces zones de soutien cèdent, cela pourrait signaler une baisse structurelle plus profonde, rendant les positions vendeuses l’option la plus prudente.
Nous devons aussi tenir compte de résultats d’entreprises mitigés, alors que les dépenses d’investissement massives liées à l’intelligence artificielle sont soumises à un examen rigoureux. La croissance de 27 % de l’infonuagique chez Microsoft et ses 19,6 G$ US de flux de trésorerie disponible indiquent que certains investissements en IA portent fruit. À l’inverse, la hausse de 55 % des coûts chez Meta amène à se demander à quelle vitesse ces investissements lourds se traduiront en profits nets.
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