La Banque d’Angleterre publie aujourd’hui sa décision de politique monétaire et ses prévisions mises à jour. Les marchés s’attendent à un statu quo, avec un vote de 7 contre 2 en faveur du maintien des taux. Huw Pill et Megan Greene sont pressentis pour voter en faveur d’une hausse préventive. L’attention se portera sur le pic projeté de l’IPC au Royaume-Uni et la trajectoire de retour vers la cible, sur fond de regain de volatilité des prix de l’énergie liée aux tensions au Moyen-Orient. Le Brent a progressé de 1,4 % jeudi pour dépasser 89 $ le baril, soit environ 10 $ de plus qu’à la dernière réunion, tandis que les prix du gaz naturel sont d’environ 50 $ plus élevés qu’en juin.
La tarification des taux demeure néanmoins accommodante à l’horizon d’un an : les contrats à terme sur taux d’intérêt intègrent deux baisses, tout en attribuant une probabilité de 52 % à une hausse en septembre et de 56 % en novembre. Les conditions financières au Royaume-Uni se sont resserrées de toute façon, le rendement du Gilt à 10 ans ayant augmenté de 28 pdb au cours du dernier mois. Du côté des actions, la volatilité s’est concentrée sur la technologie : le Kospi de la Corée du Sud recule de 20 % sur les cinq dernières séances et a encore cédé 1,5 % jeudi, tandis que le Nasdaq 100 a fortement chuté mercredi. À l’inverse, le FTSE 100 a gagné 4,5 % en un mois jusqu’à un sommet intrajournalier record, avec 11 000 en ligne de mire.
Stratégies sur dérivés de taux d’intérêt et d’actions
Nous conseillons aux négociateurs de dérivés de se concentrer sur les contrats à terme sur taux d’intérêt, puisque le « maintien actif » attendu aujourd’hui de la Banque d’Angleterre laisse la porte ouverte à un mouvement potentiel en novembre. Avec le rendement du Gilt britannique à 10 ans en hausse de 28 points de base au cours du dernier mois, autour de 4,2 %, la négociation de contrats à terme à court terme sur les taux en sterling (SONIA) offre une façon stratégique de capter cette volatilité des rendements. Ce contexte de crédit serré, combiné à des données économiques qui s’assouplissent — comme une inflation en juin inférieure aux attentes — suggère que miser sur une pause prolongée est un scénario à forte probabilité pour les prochaines semaines.
Nous recommandons de prendre des positions haussières sur des dérivés du FTSE 100, notamment des options d’achat (calls), alors que l’indice vise une poussée importante vers le seuil des 11 000 points. Les investisseurs effectuent activement une rotation hors des secteurs technologiques mondiaux très volatils, qui ont récemment vu le Nasdaq 100 reculer et le Kospi sud-coréen plonger de 20 % en seulement cinq séances. La forte pondération du FTSE en titres défensifs de valeur, incluant l’énergie et les produits de consommation de base, en fait un refuge résilient dans le cadre de cette rotation plus large des marchés.
Occasions sur les marchés de l’énergie
Nous voyons aussi d’importantes occasions dans les options et les contrats à terme sur l’énergie, alors que le Brent a bondi au-delà de 89 $ le baril en raison de tensions persistantes au Moyen-Orient. Les prix du gaz naturel se négocient environ 50 $ au-dessus de leurs niveaux de juin, ce qui alimente directement les préoccupations continues du Royaume-Uni en matière de sécurité énergétique. Les négociateurs devraient envisager des écarts haussiers à l’achat (long call spreads) sur le brut afin de se couvrir contre d’éventuelles nouvelles perturbations de l’offre, tandis que les initiatives de forage en mer du Nord montent graduellement en puissance.
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