Les marchés ont rendu des verdicts nettement divergents à la suite des mises à jour tardives des résultats, Microsoft progressant tandis que Meta reculait. Les résultats de Microsoft ont surpassé les attentes tant au chapitre du bénéfice que des revenus, portés par une hausse de 27 % des revenus de l’infonuagique, et l’entreprise a indiqué que son carnet de commandes commercial demeure solide. Le titre avait déjà avancé ces derniers jours, et les chiffres ont alimenté ce mouvement haussier.
Meta, à l’inverse, a reculé après avoir déçu sur le bénéfice et relevé ses prévisions de dépenses. La réaction est survenue après la plus récente réunion du Federal Open Market Committee (FOMC), qui avait déjà refroidi l’appétit pour le risque. Le titre Meta s’est ensuite redressé à partir de ses creux initiaux, mais des perspectives de coûts plus élevées ont continué de peser sur l’action.
Se positionner face à la divergence entre Microsoft et Meta
Nous suggérons que les traders de produits dérivés cherchent à tirer parti de l’élan haussier ravivé de Microsoft en utilisant des écarts haussiers (bull call spreads) au cours des prochaines semaines. La hausse impressionnante de 27 % des revenus infonuagiques, combinée à la résilience du carnet de commandes commercial, laisse entrevoir un plancher fondamental solide pour le titre. Cette stratégie de poursuite haussière nous permet de limiter le risque de baisse tout en participant au redressement de l’action.
À l’inverse, les indications de dépenses massives de Meta — qui ont déjà poussé les dépenses en immobilisations annuelles vers la barre des 40 G$ — continuent d’ébranler les investisseurs à court terme. Nous pouvons exploiter cette pression baissière immédiate en achetant des options de vente (puts) à court terme ou en mettant en place des écarts baissiers (bear put spreads) afin de capter une nouvelle baisse. À plus long terme, les données historiques montrent que les entreprises qui investissent fortement dans l’infrastructure finissent par surperformer, ce qui rend les options d’achat (calls) à longue échéance attrayantes comme stratégie contrariante une fois que le titre aura établi un plancher solide.
Composer avec la volatilité du secteur techno après le FOMC
Cette divergence est amplifiée par l’environnement de marché post-FOMC, où les données historiques indiquent que la volatilité du secteur technologique grimpe généralement de plus de 15 % durant la semaine suivant les décisions de politique monétaire de juillet. Pour traverser cette turbulence, nous recommandons de recourir à des stratégies neutres au delta, comme les condors de fer (iron condors), afin de capter des primes dans un contexte de volatilité implicite élevée. Cela nous permet de générer des revenus à partir de la volatilité saccadée et d’un mouvement en fourchette que nous anticipons sur l’ensemble de l’indice Nasdaq au cours des prochaines semaines.
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