L’EUR/USD évoluait près de 1,1390 mercredi, se redressant à partir d’un soutien dans la zone médiane de 1,1300, sans toutefois parvenir à repasser au-dessus de 1,1400. Avec le creux depuis le début de l’année à 1,1324 tout proche, la paire demeurait vulnérable à un nouveau repli si le dollar US se renforce à la suite de la décision de la Réserve fédérale. La Fed devait maintenir son taux directeur inchangé, tandis que les marchés intégraient une probabilité de 35 % d’une hausse de 25 points de base plus tard dans la journée — un contexte susceptible de maintenir l’attention sur la possibilité d’un mouvement en septembre.
En Europe, le membre du Conseil des gouverneurs de la BCE Christodoulos Patsalides a indiqué que la hausse des prix du pétrole accentuait les risques inflationnistes, sans donner d’indications sur la politique de septembre. Sur le plan technique, l’EUR/USD se négociait dans la partie basse du canal de juillet, au sein d’une tendance baissière plus large, avec un RSI sous sa ligne médiane et un MACD légèrement au-dessus de zéro. Les niveaux de résistance étaient situés à 1,1440, puis 1,1480, tandis que le soutien se trouvait à 1,1324, suivi de 1,1245 au niveau de l’extension de Fibonacci de 127,2 % et de 1,1210, le creux de fin mai 2025.
Stratégies de négociation dans un contexte d’incertitude autour de la Fed et de la BCE
Nous suggérons aux négociateurs de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue aujourd’hui, puisque la décision de taux de la Réserve fédérale pourrait briser la fourchette étroite actuelle. Alors que l’EUR/USD reste coincé sous 1,1400, le marché attribue une probabilité de 35 % à une hausse de taux inattendue aujourd’hui, même si un statu quo au ton plus restrictif demeure le scénario de base. Si la Fed signale un engagement ferme en faveur d’une hausse en septembre, le dollar US devrait probablement bondir, entraînant la paire sous son creux depuis le début de l’année à 1,1324.
Pour tirer parti de cet élan baissier, nous recommandons d’acheter des options de vente (puts) hors du cours (out-of-the-money) avec des prix d’exercice près de 1,1250, venant à échéance vers la fin d’août. Les écarts baissiers sur puts (bear put spreads) sont aussi particulièrement attrayants en ce moment, car ils limitent le coût de la prime tout en visant le niveau de soutien clé à 1,1210. La volatilité implicite des options sur l’EUR/USD demeure relativement faible, ce qui rend les stratégies longues à delta négatif moins coûteuses à mettre en place avant l’annonce de la Fed.
Positionnement, inflation et perspectives sur les options
Notre scénario baissier est fortement étayé par les données récentes de positionnement : le dernier rapport CFTC « commitment of traders » montre que les contrats spéculatifs à découvert sur l’euro ont bondi de plus de 15 % ce mois-ci. De plus, avec l’inflation globale en zone euro qui demeure tenace à 2,6 % en raison du Brent qui oscille près de 85 $ US le baril, la divergence économique entre les États-Unis et l’Europe se creuse. Les négociateurs devraient éviter de vendre des puts à nu, car toute surprise plus restrictive de la Fed aujourd’hui pourrait déclencher une vente rapide vers l’extension de Fibonacci à 1,1245.
Pour ceux qui privilégient des stratégies génératrices de revenu, la vente d’options d’achat (calls) hors du cours au-dessus du plafond de résistance à 1,1480 offre une probabilité de réussite élevée. Nous observons très peu d’élan technique susceptible de propulser la paire au-dessus du sommet de juillet à 1,1440, surtout avec l’indice de force relative (RSI) qui demeure sous sa ligne médiane. Des arrêts serrés juste au-dessus de 1,1500 protégeront ces positions de vente de prime si la BCE laissait entendre de manière inattendue qu’elle pourrait procéder à ses propres hausses de taux dans les prochaines semaines.
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