Le Commandement central des États-Unis (CENTCOM) a indiqué avoir mené des frappes de précision en Irak contre des groupes appuyés par l’Iran, qu’il accuse de planifier des attaques contre des forces américaines et des installations pétrolières saoudiennes. L’armée américaine a aussi rapporté que des forces du Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) ont lancé plusieurs missiles balistiques depuis l’Iran à 17 h 45 (HE), ajoutant que tous les missiles ont été interceptés et que les forces américaines demeurent en état d’alerte élevée. Le ministère saoudien de la Défense a confirmé des frappes contre des cibles de groupes appuyés par l’Iran en Irak, tandis que les Forces de mobilisation populaire (FMP) irakiennes ont affirmé que des troupes américaines et saoudiennes ont frappé des quartiers généraux des FMP partout au pays.
La télévision d’État iranienne a cité une source militaire niant l’implication de l’Iran dans des projectiles tirés depuis d’autres pays vers des cibles en Arabie saoudite. Par ailleurs, le CGRI a déclaré que trois pétroliers ont été « frappés et arrêtés » après avoir ignoré des avertissements dans le détroit d’Ormuz. Sur les marchés, le WTI a rebondi après avoir touché des creux de deux semaines près de 77 $ et gagnait 4 %, à 81,60 $, alors que ces dernières hostilités ravivaient les craintes d’une escalade.
Volatilité des marchés de l’énergie et stratégies sur dérivés
Nous conseillons aux négociateurs de dérivés de se préparer à une volatilité accrue des marchés de l’énergie au cours des prochaines semaines, alors que les risques géopolitiques au Moyen-Orient atteignent un point d’ébullition. La hausse soudaine de 4 % du brut WTI à 81,60 $ traduit une prime de risque immédiate intégrée par le marché. Nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) à court terme sur le WTI et le Brent afin de profiter de poussées rapides des prix.
Risques géopolitiques et positionnement tactique
La menace qui pèse sur le détroit d’Ormuz est particulièrement inquiétante, puisque ce passage maritime crucial voit transiter environ 20 millions de barils de pétrole par jour, soit près de 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers. Les données historiques montrent que même de faibles perturbations dans ce corridor peuvent faire bondir les prix du pétrole, à l’image des attaques d’Abqaïq en 2019, qui avaient provoqué une hausse historique de 20 % en une seule séance du Brent. Nous suggérons de recourir à des spreads haussiers à base d’options d’achat (bull call spreads) sur les contrats à terme pétroliers afin de limiter le risque de baisse tout en se positionnant pour une poussée potentielle vers le seuil des 90 $.
Avec un indice de volatilité du pétrole brut du Cboe attendu en hausse, la vente d’options de vente (puts) hors du cours pourrait aussi générer des primes intéressantes pour les investisseurs à forte tolérance au risque. Autrement, nous estimons que la mise en place d’un straddle acheteur (long straddle) sur des FNB fortement pondérés en énergie permettrait de tirer profit de mouvements marqués, peu importe la direction immédiate du conflit. Il est aussi prudent de couvrir des portefeuilles d’actions plus larges au moyen d’options de vente défensives sur des indices, alors que les marchés se préparent à une possible inflation alimentée par l’énergie.
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