Les stocks américains de pétrole brut ont affiché une hausse inattendue durant la semaine se terminant le 24 juillet, selon l’American Petroleum Institute. Les stocks ont augmenté de 3,296 millions de barils, à contre-courant des attentes qui anticipaient une baisse de 1,5 million de barils.
Cette donnée laisse entrevoir un équilibre à court terme plus souple que ce que le marché avait intégré pour cette semaine. Le rapport couvre les variations hebdomadaires des stocks de pétrole brut et sert souvent à prendre le pouls des conditions d’offre et de demande avant les publications officielles.
Implications pour la demande de pétrole et les prix
La récente hausse inattendue de 3,296 millions de barils des stocks de pétrole brut aux États-Unis va complètement à l’encontre de la baisse attendue de 1,5 million de barils. Ce coussin d’offre soudain suggère que la demande liée aux déplacements estivaux pourrait atteindre un sommet plus tôt que prévu, ou encore que le débit des raffineries ralentit. Nous croyons que cette surprise exercera probablement une pression à la baisse sur les prix du West Texas Intermediate (WTI), qui ont déjà oscillé dans une fourchette volatile de 75 $ à 79 $ ce mois-ci.
Réactions stratégiques pour les participants au marché
Pour naviguer dans cet environnement, nous recommandons aux négociateurs de produits dérivés d’ajuster leurs stratégies à court terme vers des positions baissières ou confinées dans une fourchette. Vendre à découvert des contrats à terme WTI du mois rapproché ou acheter des options de vente (puts) venant à échéance en août pourrait offrir une protection contre une liquidation plus large du marché. Historiquement, lorsque les données hebdomadaires de l’API affichent un écart de cette ampleur en pleine période estivale de pointe, les prix du pétrole ont tendance à reculer de 2 % à 4 % au cours des semaines suivantes, à mesure que le marché se réajuste.
Nous devrions aussi surveiller de près l’écart entre le Brent et le WTI, car une surabondance d’offre domestique tend généralement à creuser cet écart. Si les prochaines données officielles de l’Energy Information Administration (EIA) confirment cette tendance baissière, nous nous attendons à une hausse marquée de la volatilité implicite des options sur le pétrole brut. Les négociateurs peuvent en tirer parti en mettant en place des écarts de puts baissiers (bear put spreads), qui limitent le risque tout en captant l’élan baissier déclenché par cette surprise sur les stocks.
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