La livre sterling s’est échangée près de 1,3300 lors des échanges du matin à New York, presque inchangée sur la séance. L’action des prix est demeurée calme, la session ne couvrant qu’à peine 30 pips.
Le mouvement a tenu au-dessus d’environ 1,3250 au plus bas et a culminé à peine au-dessus de 1,3300. Il s’agit de l’amplitude quotidienne la plus étroite depuis des semaines, à un peu plus d’une journée de la décision de la Réserve fédérale et deux jours avant celle de la Banque d’Angleterre, attendue en même temps qu’un nouveau Rapport sur la politique monétaire.
Compression de la volatilité avant les décisions
Nous assistons au calme avant la tempête, alors que la livre s’accroche au niveau de 1,3300 dans une fourchette exceptionnellement serrée de 30 pips. Avec la Réserve fédérale qui annoncera aujourd’hui sa décision de politique monétaire et le Rapport sur la politique monétaire de la Banque d’Angleterre qui approche à grands pas, cette volatilité comprimée constitue une configuration classique. Nous croyons que les opérateurs de produits dérivés devraient se préparer à une cassure imminente hors de cette bande anormalement étroite.
Stratégies de trading dans un contexte de risques majeurs liés aux banques centrales
Historiquement, lorsque la volatilité réalisée du GBP/USD tombe à ces niveaux à l’approche de deux décisions de banques centrales, les options à court terme ont tendance à sous-évaluer l’ampleur réelle du mouvement. Lors de semaines à forts enjeux par le passé, des fourchettes pré-décision comparablement serrées ont cédé, déclenchant des variations moyennes de 1,2 % à 1,5 % du taux au comptant en l’espace de trois jours. Nous suggérons d’examiner des stratégies de straddle acheteur (long straddle) pour profiter de cette sous-évaluation de la volatilité, peu importe le sens de la rupture.
Les enjeux sont élevés alors que le marché compare la posture actuelle de la Fed à la difficulté de la Banque d’Angleterre face à l’inflation obstinément persistante des services au Royaume-Uni. Si la BoE maintient un ton restrictif afin de contrer ces pressions internes sur les prix, nous pourrions assister à une poussée rapide au-delà de la résistance à 1,3350. Nous recommandons d’utiliser des options d’achat hors du cours (calls hors du cours) pour capter ce potentiel haussier tout en limitant le risque à la baisse.
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