La baisse des prix du brut soutient un indice du dollar (Dollar Index) plus ferme, qui se négocie en hausse avec la possibilité de progresser vers 102. L’euro est jugé vulnérable sous 1,1400, avec un risque vers 1,1300, ce qui ouvre la voie à un repli d’EURINR vers 107,50-108,50 s’il se maintient sous 109. Ailleurs, l’USDJPY est signalé haussier vers 164,50-165, tandis que l’EURJPY est vu en extension vers 187/188 au-dessus de 186; l’USDCNY pourrait refluer vers 6,75 tant qu’il demeure sous 6,7850. Le dollar australien approche un support à 0,6960, la livre sterling bénéficie d’un support près de 1,3250 avant un mouvement potentiel vers 1,34, et l’USDINR a atteint 95,85 avec un potentiel de baisse additionnelle vers 95,50/25 si la faiblesse persiste.
Du côté des taux, le biais est à la baisse mais stable aux États-Unis, les rendements des bons du Trésor pouvant tester des supports avant de reprendre une tendance haussière plus large, tandis que la décision de la Réserve fédérale demain est au centre de l’attention. Les rendements allemands ont reculé avec une marge de baisse limitée; des supports devraient préserver la tendance haussière. En Inde, le rendement des obligations d’État (GoI) à 10 ans a chuté fortement avec une marge pour poursuivre le recul. Les actions sont mitigées : le Dow est vu dans une fourchette de 52 000-53 000 au-dessus de 52 000; le DAX doit franchir 25 500 pour viser 26 000, sinon 25 000; le Nifty vise 24 100-24 150; le Nikkei pointe vers 60 000 ou plus bas; et Shanghai risque 3 750-3 700 sous 3 900. Côté matières premières, le Brent et le WTI sont projetés vers 80 $ et 75 $, l’or vers 4 000 $-4 200 $, l’argent vers 55 $-65 $ avec un support à 55 $, le cuivre au-dessus de 6,30 $ vers 6,50 $, et le gaz naturel vers 2,70 $-2,65 $ après avoir cassé sa fourchette précédente.
Stratégies de négociation sur devises et taux
Avec l’indice du dollar américain qui se rapproche de 102, nous recommandons aux opérateurs de produits dérivés d’acheter des options de vente (puts) sur l’euro, la paire EURUSD semblant prête à passer sous 1,1400 en direction de 1,1300. Cette dynamique baissière est fortement amplifiée par la baisse des prix du brut, qui historiquement tend à soutenir le billet vert. Pour une exposition régionale, vendre à découvert des contrats à terme (futures) sur EURINR sous 109 offre, selon nous, une opération à forte probabilité visant la zone 107,50-108,50.
Nous devrions nous positionner pour une nouvelle faiblesse du yen en achetant des options d’achat (calls) sur USDJPY visant 164,50 à 165,00, d’autant plus que les récentes mises à jour de politique de la Banque du Japon n’ont pas réussi à soutenir la devise. Parallèlement, nous pouvons envisager d’établir des positions acheteuses sur la livre sterling près du support de 1,3250 au moyen de spreads haussiers de calls (bull call spreads), en anticipant un rebond vers 1,3400.
Idées de produits dérivés sur matières premières et actions
Dans le secteur de l’énergie, nous conseillons de vendre à découvert les futures sur le Brent et le WTI ou d’acheter des options de vente, la détente des tensions géopolitiques faisant reculer les prix vers 80 $ et 75 $ respectivement. Les récentes données mondiales sur l’offre suggèrent un surplus de marché croissant, ce qui concorde avec cette rupture technique. De plus, le gaz naturel a cassé sa précédente zone de consolidation, ce qui en fait un candidat de choix pour des positions vendeuses visant 2,70 $ à 2,65 $.
Pour les dérivés sur actions, nous voyons des occasions contrastées : acheter des options d’achat sur l’indice Nifty visant 24 150, tout en achetant des options de vente sur le Nikkei alors qu’il glisse vers 60 000. Pour le Dow Jones, qui demeure stable entre 52 000 et 53 000, nous recommandons des stratégies de type condor de fer (iron condor) afin de capter l’érosion de la valeur temps (décroissance de la prime).
Les métaux précieux sont présentement coincés dans des fourchettes étroites; nous devrions donc vendre des strangles hors du cours sur l’or entre 4 000 $ et 4 200 $, et sur l’argent entre 55 $ et 65 $ afin d’encaisser des primes. Le cuivre, toutefois, affiche un fort momentum haussier au-dessus de 6,30 $, ce qui rend pertinent d’initier des options d’achat visant 6,50 $.
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