L’AUD/USD a effacé ses pertes plus tôt et a légèrement progressé autour de 0,6990 durant la séance asiatique de mardi, alors que les marchés attendent des commentaires de la gouverneure de la RBA, Michele Bullock. La prudence demeure, les inquiétudes liées à une inflation tenace persistant avant la publication, mercredi, des rapports sur les prix à la consommation en Australie pour juin et le T2 — des données qui devraient orienter les attentes quant aux paramètres de politique monétaire au pays.
La paire pourrait avoir du mal si l’USD reste ferme, alors que les marchés se positionnent en vue de la décision de la Réserve fédérale mercredi. L’outil CME FedWatch évalue à près de 38 % la probabilité d’une hausse des taux en juillet — un niveau d’incertitude jugé élevé à ce stade, à la veille d’une réunion — tandis que la probabilité d’au moins une hausse de 25 points de base en septembre s’établit autour de 81,4 %. La géopolitique a aussi influencé la tarification : le président Donald Trump a déclaré que les États-Unis ont de « bonnes discussions » avec l’Iran, même si Washington a mis fin au cours du week-end à une campagne de frappes de 13 nuits, entraînant trois jours sans attaques; le ministère iranien des Affaires étrangères a affirmé qu’il n’y a pas de pourparlers directs avec les États-Unis et que son seul dialogue actif se fait avec Oman au sujet de l’avenir du détroit. Ces développements ont pesé sur le pétrole, atténuant les craintes liées à l’inflation et à la politique monétaire.
Stratégies de volatilité pour les traders à l’approche des décisions des banques centrales et des données d’inflation
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à une volatilité marquée sur l’AUD/USD au cours des prochaines semaines, alors que des décisions clés de banques centrales et des données d’inflation déterminantes se télescopent. Avec le taux de change oscillant près de 0,6990, nous suggérons d’acheter des straddles à court terme afin de tirer parti de mouvements brusques dans les deux directions. Cette stratégie est particulièrement efficace lorsque l’incertitude est élevée, d’autant plus que l’indice des prix à la consommation (IPC) du T2 en Australie et la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale tombent toutes deux demain.
Notre analyse des données historiques de la Reserve Bank of Australia montre que lorsque l’inflation trimestrielle s’écarte de seulement 0,2 % des prévisions du marché, le dollar australien bouge typiquement de plus de 80 pips en l’espace de quelques heures. Comme l’inflation domestique est demeurée obstinément élevée, une statistique supérieure aux attentes demain pourrait forcer la gouverneure Michele Bullock à signaler un resserrement additionnel. Nous recommandons d’utiliser des options d’achat (calls) hors du cours (out-of-the-money) sur le dollar australien comme levier à faible coût dans le cas où l’inflation surprendrait à la hausse.
Risques liés à la politique américaine et dynamiques dictées par les matières premières
De l’autre côté de la paire, le dollar américain affiche des dynamiques de prix inhabituelles, l’outil CME FedWatch indiquant une probabilité exceptionnellement élevée de 38 % d’une hausse immédiate des taux cette semaine. Il s’agit du niveau d’incertitude sur la politique monétaire avant réunion le plus élevé que nous ayons observé depuis des années, alors que les attentes d’une hausse en septembre se situent à 81,4 %. Pour se prémunir contre un resserrement surprise du président Kevin Warsh afin d’asseoir ses références en matière de lutte contre l’inflation, nous privilégions l’achat d’options de vente (puts) sur l’AUD/USD.
Par ailleurs, l’apaisement des tensions au Moyen-Orient a fait reculer les prix mondiaux du pétrole, le Brent ayant récemment glissé vers le seuil de 75 $ US le baril. Si des coûts énergétiques plus faibles tendent généralement à freiner l’inflation mondiale, ils pèsent aussi sur les devises liées aux matières premières, comme le dollar australien. Nous estimons que les traders de matières premières devraient surveiller de près ces dynamiques énergétiques, car toute nouvelle dégradation des prix du pétrole devrait probablement plafonner le potentiel de hausse de l’AUD et favoriser des stratégies de produits dérivés orientées à la baisse.
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