L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a resserré sa politique monétaire pour une deuxième réunion consécutive, en augmentant très légèrement le taux d’appréciation de la bande du taux de change effectif nominal (NEER) du dollar de Singapour (SGD), tout en laissant inchangés le centre et la largeur de la bande. La MAS a indiqué que l’ajustement était plus modeste que celui d’avril, et l’USD/SGD a légèrement reculé vers 1,2890 après l’annonce.
La décision est survenue même si l’inflation a été décrite comme relativement bénigne et que les prix de l’énergie avaient reculé par rapport aux sommets d’avril. La production a été plus robuste au S1 2026, avec une croissance de 6 %, et la prévision officielle pour 2026 pourrait être relevée depuis la fourchette actuelle de 2 à 4 %. La MAS a maintenu inchangées ses projections d’inflation globale et sous-jacente pour 2026 à 1,5-2,5 %.
Occasions de négociation sur produits dérivés dans un contexte de fermeté du SGD
Nous croyons que les négociateurs de dérivés devraient se préparer à une progression graduelle et soutenue du dollar de Singapour au cours des prochaines semaines. La décision inattendue de la banque centrale de raidir légèrement la pente du NEER du SGD, appuyée par une croissance robuste de 6 % au premier semestre de 2026, suggère un soutien fondamental solide pour la devise. Avec l’USD/SGD autour de 1,2890, nous recommandons de privilégier des stratégies d’options à court terme qui tirent parti d’une faible volatilité et d’un renforcement graduel du SGD.
Historiquement, lorsque l’Autorité monétaire de Singapour resserre très légèrement la pente, la devise tend à s’apprécier dans une bande contrôlée à faible volatilité. Par exemple, des ajustements mineurs similaires lors de cycles de resserrement passés ont vu le SGD s’apprécier de 1,5 % à 2 % contre un panier de devises au cours du trimestre suivant. Nous suggérons d’utiliser des stratégies de collecte de prime, comme la vente d’options d’achat USD/SGD hors du cours (out-of-the-money), afin de profiter de cette progression lente anticipée.
Implications pour les taux à Singapour et la courbe de rendement
Par ailleurs, la perspective de croissance en hausse à Singapour, qui devrait être révisée à la hausse par rapport à la fourchette actuelle de 2 à 4 %, devrait vraisemblablement maintenir les rendements locaux à des niveaux élevés. Nous nous attendons à ce que le Singapore Overnight Rate Average (SORA) demeure ferme, ce qui rend les positions « receive fixed » (recevoir fixe) sur les swaps de taux à court terme moins attrayantes. Nous conseillons plutôt aux négociateurs de se positionner en faveur d’un aplatissement de la courbe des taux en achetant des contrats à terme sur taux d’intérêt libellés en SGD de courte durée.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
