La remontée de trois semaines du pétrole brut s’est heurtée à une confluence de résistances aux retracements de Fibonacci de 50 % et 61,8 %, aux sommets de juin et à une ligne de tendance baissière, avant qu’une brève cassure ne soit rapidement invalidée. Vendredi, le marché a ouvert à 92,50 $, a touché 92,81 $, puis est retombé sous 90 $ même si l’Iran rejetait une proposition de cessez-le-feu, que les frappes américaines enregistraient une 12e nuit consécutive, que le Brent se négociait au-dessus de 100 $ pour la première fois depuis mai et que des plans d’attaque élargie circulaient. Après la clôture, le Pentagone a suspendu la campagne de bombardements, et les frappes ont cessé pendant la fin de semaine alors que l’Iran offrait de mettre sur pause si l’arrêt tenait; Oman a facilité des discussions techniques et un cadre a commencé à se dessiner autour du transit de navires sous gestion iranienne, avec moins de restrictions à l’expédition. Lundi, le WTI a chuté d’environ 7 %, le Brent reculant davantage.

L’or, toutefois, n’a progressé que de moins de 1 % malgré la baisse du pétrole, l’assouplissement des conditions en dollars US et le débouclement, avant la décision de la Réserve fédérale de mercredi, d’un virage rapide des probabilités d’une hausse de taux en septembre — d’environ 50 % à plus de 80 %. La comparaison avec le 8 juillet était frappante : le brut avait grimpé de 6,79 % et l’or avait reculé de 2,18 %, alors qu’un mouvement pétrolier quasi équivalent, mais en sens inverse, n’a suscité qu’une réaction feutrée de l’or. Les contrats à terme sur actions ont réagi plus vivement, avec les futures du Dow en hausse d’environ 550 points, le S&P 500 autour de +1 % et le Nasdaq encore plus fort. Côté risque maritime, un seul pétrolier a franchi le détroit d’Hormuz le 24 juillet contre 50 un an plus tôt, tandis que des médias locaux faisaient état de quatre navires refoulés et d’incendies dans des raffineries après des attaques houthies.

Signaux techniques du marché versus manchettes

Il faut surveiller les graphiques de prix en ce moment, plutôt que de réagir aux manchettes quotidiennes. L’historique récent du marché montre que les niveaux de résistance technique signalent souvent la fin d’un rallye plusieurs jours avant que la nouvelle ne tombe. Par exemple, le pétrole brut bute à répétition sur des résistances de Fibonacci solides et se retourne juste avant l’annonce de pauses diplomatiques soudaines.

À l’heure actuelle, le West Texas Intermediate (WTI) affiche une volatilité marquée, comparable aux chutes nocturnes de 7 % observées après des rallyes prolongés. Les données énergétiques récentes indiquent que la croissance de la demande mondiale de pétrole s’est refroidie à environ 1,2 million de barils par jour, ce qui rend ces plafonds techniques de résistance beaucoup plus difficiles à franchir. Les opérateurs de dérivés devraient éviter de courir après des pointes soudaines du pétrole, car elles sont très susceptibles d’être suivies de replis rapides lorsque les risques géopolitiques nocturnes s’apaisent.

Métaux précieux, dollar américain et risque Fed

Il faut aussi porter une attention particulière au comportement asymétrique de l’or, un signe classique d’un marché inscrit dans une tendance baissière plus large. Même lorsque le pétrole s’effondre et que les anticipations d’inflation reculent — des conditions qui soutiennent عادةirement les métaux précieux — l’or n’a réussi qu’à arracher un faible gain. Cette réaction molle suggère que les vendeurs gardent toujours fermement le contrôle du marché des métaux précieux.

Pour les prochaines semaines, il faut considérer toute petite reprise de l’or et de l’argent comme un rallye de soulagement temporaire plutôt qu’un renversement durable de tendance. La propension de l’argent à inscrire de nouveaux creux même sur des données d’inflation plus sages confirme davantage que la voie de moindre résistance demeure, pour l’instant, à la baisse. Il convient de gérer le risque en évitant les positions longues dans ce secteur jusqu’à l’établissement d’un plancher technique clair.

Par ailleurs, l’indice du dollar américain montre des signes d’une pause temporaire après une clôture au-dessus de son motif en drapeau hebdomadaire. Historiquement, le dollar présente une forte tendance statistique à inverser sa trajectoire à court terme à l’approche du tournant du mois. Cela suggère qu’on pourrait voir quelques jours de légère faiblesse du dollar à l’entrée d’août, offrant aux métaux et aux minières une très brève fenêtre pour atteindre leurs zones cibles de rebond.

La décision de la Réserve fédérale mercredi agira probablement comme principal déclencheur de ces renversements sur les devises et les matières premières. Alors que le marché intègre un statu quo sur les taux, la formulation précise de la banque centrale au sujet de l’inflation et de futures baisses déterminera la prochaine grande tendance. Il faut garder des tailles de positions prudentes, car toute surprise plus restrictive pourrait relancer instantanément la hausse du dollar et faire dégringoler les prix de l’or.

Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.