Les marchés se préparent à la décision du FOMC de mercredi, alors que la Fed devrait maintenir ses taux entre 3,50 % et 3,75 % pour une cinquième réunion, tandis que le pétrole s’échange au-dessus de 100 $ US le baril, compliquant le contexte inflationniste. L’inflation américaine de juin a ralenti à 3,5 % sur un an, mais demeure au-dessus de la cible de 2 %; un message plus restrictif (hawkish) tendrait à faire monter les rendements des obligations du Trésor et le dollar américain (USD), augmentant le coût d’opportunité de l’or. L’or a rebondi vers 4 100, mais l’élan reste modéré et la moyenne mobile simple (MMS) à 50 jours agit comme résistance; une Fed plus ferme pourrait ramener l’attention sur 4 000, tandis qu’un ton plus conciliant pourrait ouvrir la voie vers 4 200.
Au Japon, la Banque du Japon (BoJ) devrait maintenir son taux à 1,00 % vendredi après la hausse de 25 pdb de juin, un sommet en 31 ans, et le débat porte sur la possibilité d’un nouveau mouvement en septembre ou en octobre. L’USD/JPY a atteint 163,97 la semaine dernière, un sommet en 40 ans, avant de reculer; la tendance haussière garde 164,50 en ligne de mire, mais une surprise de politique monétaire ou le risque d’intervention pourrait ramener la paire vers 162,00. La Banque d’Angleterre (BoE) devrait aussi maintenir son taux à 3,75 % pour une cinquième fois, avec l’inflation britannique de juin à 2,6 % et un vote attendu de 7 contre 2, tandis que la reprise du GBP/USD depuis 1,3300 dépendra des indications prospectives et de toute discussion sur le resserrement quantitatif.
Stratégies de négociation de dérivés sur l’or, l’USD/JPY et le GBP/USD
Nous conseillons aux négociateurs de dérivés de gérer étroitement leurs positions sur l’or autour de la résistance à 4 100 avant la décision cruciale de la Fed sur les taux d’intérêt mercredi. Historiquement, un pétrole brut qui franchit 100 $ US le baril peut rapidement faire grimper les anticipations d’inflation mondiale, car une hausse soutenue de 10 % du pétrole ajoute généralement 0,2 % à l’IPC global en l’espace d’un seul trimestre. Si la Fed évoque une possible hausse de taux en septembre pour contrer ces pressions énergétiques croissantes, nous privilégions l’achat de puts sur l’or à court terme visant le support à 4 000.
Pour la paire USD/JPY, il faut chercher à tirer parti de la forte sensibilité du marché près du récent sommet de 163,97 (un plus haut en 40 ans). Bien que l’élan de resserrement de la Banque du Japon demeure limité par des initiatives politiques axées sur la croissance, les interventions unilatérales passées de Tokyo sur les marchés ont historiquement déclenché des ventes abruptes et soudaines de 2 % à 3 % sur les paires en yen. Nous recommandons de placer des ordres d’achat à cours limité près de la zone de correction à 162,00 afin de profiter de la tendance haussière sous-jacente de la paire vers 164,50.
Enfin, nous estimons que les stratégies de dérivés sur le GBP/USD devraient privilégier une posture défensive ou baissière en amont de la réunion de la Banque d’Angleterre. Comme l’inflation au Royaume-Uni a récemment ralenti à 2,6 %, tout signe que les décideurs sont à l’aise avec ces progrès pourrait déclencher une forte vente de la livre. Nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) à court terme sur la paire de devises afin de se protéger contre un repli vers le plancher de soutien à 1,3300.
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