L’or s’échangeait autour de 4 100 $ durant la séance européenne, consolidant après un gap haussier sur le week-end et un rebond depuis les creux de vendredi près de 4 020 $. Une pause des hostilités entre les États-Unis et l’Iran a soutenu l’appétit pour le risque, tandis que le pétrole a reculé d’environ 10 $ par rapport au sommet de la semaine dernière et que les rendements des bons du Trésor américain ont fléchi. La progression du métal est toutefois demeurée limitée, les marchés se concentrant sur la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale attendue mercredi; les commandes de biens durables aux États-Unis ainsi que l’indice manufacturier de la Fed de Dallas, plus tard lundi, devraient ajouter des précisions sur l’élan industriel.
Les prix des contrats à terme suggèrent une probabilité de 33 % d’une hausse de taux de la Fed, ce qui fait d’un statu quo le scénario central tout en maintenant l’attention sur le ton du président de la Fed. Le XAU/USD s’établissait en dernier lieu à 4 101 $, avec une action des prix qui se resserre dans un triangle descendant depuis la fin juin; le RSI gravitait près de 50 et le MACD demeurait légèrement au-dessus de zéro. Une résistance se situe près de 4 160 $ et autour de 4 200 $, un dépassement de ce seuil ouvrant la voie vers 4 380 $, tandis que des appuis sont observés à 3 940 $–3 960 $ et près de 3 885 $; l’objectif mesuré se situe autour de 3 700 $.
Stratégies d’options pour la volatilité de la semaine de la Fed
Nous recommandons aux opérateurs de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue cette semaine en déployant des stratégies d’options neutres au marché, comme les straddles. Alors que l’or consolide autour de 4 100 $ avant la décision cruciale de la Réserve fédérale sur les taux mercredi, une cassure marquée dans l’un ou l’autre sens est hautement probable. Historiquement, les changements majeurs de politique de la Fed ont déclenché des variations moyennes du prix de l’or de plus de 3 % dans les jours suivant l’annonce.
Comme les graphiques techniques révèlent une formation claire en triangle descendant, nous privilégions une couverture avec protection à la baisse ou l’achat d’options de vente (puts). Si le prix passe sous la zone de soutien clé de 3 940 $ à 3 960 $, cela pourrait déclencher une descente rapide vers l’objectif de 3 700 $. Ce scénario baissier reflète des cycles historiques, notamment à la fin de 2022, lorsque le resserrement monétaire agressif a fait reculer l’or d’environ 12 % en un seul trimestre.
Gestion du risque dans un contexte de signaux de politique monétaire incertains
À l’inverse, il faut rester prudent face à une surprise haussière si la Fed adopte un ton plus accommodant (dovish) que ce que le marché anticipe. Les traders devraient placer des ordres stop d’achat ou des options d’achat (calls) longues juste au-dessus de la résistance de la ligne de tendance descendante à 4 160 $ afin de capter toute cassure haussière soudaine. Un mouvement soutenu au-dessus de 4 200 $ invaliderait la figure baissière du triangle et déplacerait notre cible vers 4 380 $.
La récente baisse de 10 $ des prix du pétrole brut et l’apaisement des tensions géopolitiques ont temporairement refroidi les craintes inflationnistes, réduisant la demande immédiate pour les actifs refuges. Toutefois, puisque les marchés à terme intègrent une probabilité de 33 % d’une hausse surprise des taux ce mercredi, tout commentaire plus restrictif (hawkish) renforcera probablement le dollar américain et exercera une pression sur l’or. Nous conseillons de maintenir un faible levier et de privilégier des stratégies d’options à risque défini jusqu’à ce que la Fed fournisse des indications claires sur la trajectoire des taux d’intérêt.
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