ING s’attend à ce que la Banque d’Angleterre (BoE) laisse son taux directeur inchangé lors de la réunion de cette semaine. Le scénario central demeure un vote partagé 7–2, bien que Catherine Mann pourrait se joindre à Huw Pill et Megan Greene pour appuyer une hausse. L’enjeu est de savoir si l’appui à un resserrement de la politique monétaire s’élargit au sein du MPC, car cela pourrait façonner les attentes de politique monétaire d’ici la fin de l’année. La hausse des prix de l’énergie est signalée comme un risque haussier pour l’inflation, mais les projections mises à jour devraient montrer un IPC culminant confortablement sous 4 %.
ING souligne aussi un mouvement récent de l’EUR/GBP, maintenant 1 % au-dessus du creux du 15 juillet à 0,8455, et estime que le rebond pourrait se poursuivre. La note indique que si les prévisions d’inflation demeurent contenues, la BoE pourrait maintenir les taux inchangés pour le reste de l’année. Dans ce cas, les marchés pourraient devoir retrancher une partie des 38 pb de resserrement actuellement intégrés dans les prix d’ici la fin de l’année, un ajustement qui ferait pencher les risques contre la livre sterling.
Perspectives sur le taux de la BoE et risques pour la livre sterling
Nous nous attendons à ce que la Banque d’Angleterre maintienne son taux directeur lors de la réunion de cette semaine, résistant à la pression des décideurs plus « faucons » qui souhaitent un resserrement additionnel. Même si certains membres du comité pourraient voter en faveur d’une hausse, nous anticipons qu’une majorité solide privilégiera le statu quo, alors que l’inflation demeure maîtrisée. Cette décision imminente crée une fenêtre importante pour les opérateurs de produits dérivés qui voudraient se positionner en vue d’une correction à la baisse de la livre sterling.
Les marchés financiers intègrent actuellement environ 38 points de base de resserrement additionnel d’ici la fin de l’année, ce que nous jugeons très peu réaliste. Historiquement, des écarts similaires entre les attentes du marché et la réalité des banques centrales ont déclenché des réajustements rapides vers un scénario plus accommodant, tirant la livre à la baisse. Les opérateurs de dérivés devraient envisager de vendre à découvert des contrats à terme sur la GBP ou d’acheter des options de vente (puts) afin de tirer parti de cet ajustement à venir.
Performance de l’EUR/GBP et stratégies de négociation
La paire EUR/GBP a déjà rebondi de plus de 1 % depuis son récent creux de 0,8455, et nous croyons que cette tendance haussière a encore beaucoup de marge. Alors que l’inflation en zone euro se maintient près de 2,5 % ces derniers mois, l’euro est bien positionné pour gagner du terrain face à une livre plus faible. La mise en place de spreads d’options d’achat (call spreads) sur l’EUR/GBP serait une stratégie efficace pour capter ce potentiel haussier tout en gérant le risque.
En regardant des changements de cap passés, comme la réaction du marché à la pause de la BoE sur les taux à la fin de 2023, la livre a reculé nettement de plus de 1,5 % face aux principales devises en quelques jours suivant l’annonce. Les opérateurs doivent agir rapidement au cours des prochaines semaines pour ajuster leurs portefeuilles avant la décision officielle de jeudi. Il est fortement recommandé de fixer des ordres stop-loss serrés sur toute exposition longue résiduelle à la GBP afin de protéger le capital contre une volatilité soudaine.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
