La livre sterling a poursuivi son rebond, propulsant le GBP/USD au-dessus du milieu des 1,3300 lors des échanges asiatiques tôt, signant une deuxième séance consécutive de gains alors que le dollar américain s’est assoupli. Le repli du billet vert s’est produit alors que l’indice du dollar américain (DXY) reculait depuis le sommet mensuel revisité la semaine dernière. Les marchés ont réagi à un regain de perspectives d’une voie diplomatique dans le conflit États-Unis–Iran, vieux de cinq mois, après que Washington a suspendu tard vendredi sa campagne de bombardements, suivant 13 nuits consécutives de frappes sur des cibles iraniennes, et que l’Iran a interrompu ses attaques de représailles contre des alliés des États-Unis au Moyen-Orient.
Avec une partie de la prime de risque géopolitique dissipée, la demande pour le dollar, valeur refuge, s’est estompée, tandis qu’une forte baisse des prix du pétrole a atténué les craintes inflationnistes et réduit les attentes de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale (Fed). Les contraintes sur la navigation dans le détroit d’Hormouz et le détroit de Bab el-Mandeb ont toutefois contribué à limiter les pertes du pétrole. Les opérateurs ont aussi fait preuve de prudence avant la réunion de deux jours du FOMC, qui se termine mercredi, alors que les indications sur la trajectoire de la politique de la Fed, combinées aux développements géopolitiques, devraient orienter le dollar et influencer le GBP/USD.
Stratégies sur les marchés dérivés dans un contexte de tensions géopolitiques changeantes
Alors que nous composons avec ce virage soudain des tensions géopolitiques, nous recommandons aux opérateurs de dérivés de se positionner en vue d’une volatilité accrue sur la paire GBP/USD à l’approche de la réunion du FOMC de mercredi. Avec le taux de change qui franchit 1,3350, l’achat d’options d’achat (calls) à court terme sur la livre permet de capter l’élan haussier tout en limitant le risque à la baisse si les discussions diplomatiques s’enlisent. Historiquement, lorsque l’indice du dollar américain (DXY) recule depuis des sommets mensuels — actuellement en test d’un support près de la zone 101,50 à 102,00 — la livre sterling tend à bénéficier d’une pression acheteuse soutenue.
Nous suggérons aussi de surveiller de près les marchés dérivés de l’énergie, où le Brent a glissé vers 78 $ US le baril avec l’apaisement des craintes sur l’offre au Moyen-Orient. Les opérateurs peuvent recourir à des écarts baissiers de puts (bear put spreads) sur les contrats à terme de pétrole brut afin de tirer parti d’autres reculs des prix à mesure que les craintes inflationnistes se modèrent. Cela dit, il faut demeurer prudents et maintenir des ordres stop-loss serrés sur ces positions, puisque des restrictions de navigation dans le détroit de Bab el-Mandeb pourraient rapidement déclencher un net rebond si les pourparlers se détériorent.
Couverture de change et stratégies de volatilité avant le FOMC
Enfin, nous conseillons aux cambistes de couvrir leur exposition au moyen d’options sur la volatilité implicite en amont de la prochaine décision de politique monétaire de la Réserve fédérale. À l’heure actuelle, les prix de marché intègrent une baisse marquée des probabilités d’une autre hausse de taux, ce qui, historiquement, pèse sur le billet vert. En mettant en place des stratégies de straddle sur l’USD, on peut profiter de mouvements brusques du marché dans un sens comme dans l’autre une fois que la Fed aura clarifié sa trajectoire de taux d’intérêt pour le reste de l’année.
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