Les données préliminaires de S&P Global ont montré que le PMI des services au Royaume-Uni est repassé au-dessus du seuil de 50,0, synonyme d’expansion, en juillet, après avoir reculé en juin. L’indice s’est établi à 51,8, contre des attentes de 49,4 et une lecture précédente de 48,8, ce qui indique un retour à la croissance de l’activité dans les services.
Le PMI composite est également repassé en territoire d’expansion, soutenu par des données plus solides tant dans les services que dans l’industrie manufacturière. Il s’est établi à 52,1, comparativement à un consensus de 49,7 et à 49,3 auparavant, tandis que le PMI manufacturier a progressé à 52,8, contre des prévisions de 52,0 et 52,5 en juin. Après la publication, la livre sterling a subi une légère pression vendeuse, même si le GBP/USD affichait une hausse de 0,1 % à environ 1,3326 au moment d’écrire ces lignes. Les enquêtes mensuelles PMI de S&P Global suivent les variations de l’activité par rapport au mois précédent, sur une échelle de 0 à 100, et servent d’indicateurs avancés pour des mesures comme le PIB, l’emploi et l’inflation.
Perspectives pour la livre sterling et la politique monétaire
Avec le PMI composite du Royaume-Uni qui rebondit à 52,1 et le secteur manufacturier qui mène la cadence à 52,8, nous estimons que la livre sterling est bien placée pour une progression plus marquée au cours des prochaines semaines, malgré le repli initial à 1,3326. Cette expansion surprise laisse entendre que l’économie britannique amorce le troisième trimestre sur des bases nettement plus solides que prévu. Les opérateurs de dérivés devraient envisager de se positionner en faveur d’un renforcement de la livre, notamment via des options d’achat (calls) à découvert long sur le GBP/USD.
Nous nous attendons à ce que cette vigueur de l’activité économique incite la Banque d’Angleterre à davantage de prudence quant à des baisses de taux, ce qui devrait pousser les rendements à court terme à la hausse. Historiquement, lorsque le PMI composite dépasse le seuil d’expansion de 50,0, la probabilité de baisses de taux à court terme diminue, à l’image des ajustements de marché observés lorsque le Royaume-Uni est sorti de sa légère récession au début de 2024. Les traders peuvent tirer parti de cette perspective plus restrictive (hawkish) en vendant à découvert des contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme en livres sterling ou en achetant des options de vente (puts) sur les gilts britanniques.
Occasions sur les dérivés d’actions en réponse à la vigueur domestique
De plus, le fort rebond des secteurs domestiques comme l’hôtellerie-restauration et la fabrication laisse entrevoir des occasions sur les dérivés d’actions britanniques. Nous recommandons de privilégier des stratégies haussières, comme des écarts haussiers avec options d’achat (bull call spreads), sur l’indice FTSE 250 davantage exposé à l’économie intérieure, qui surperforme généralement le FTSE 100 — plus axé sur les exportations — durant les périodes d’expansion économique domestique. Cette approche permet aux traders de profiter de l’élan lié à l’augmentation des vacances au pays et à la croissance des exportations, sans être trop exposés aux fluctuations des devises mondiales.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
