L’inflation mexicaine de la première quinzaine de juillet a augmenté de 0,07 %, sous le consensus de 0,1 %. Cette publication signale une progression des prix plus faible que prévu en début de mois et laisse entendre que les pressions inflationnistes à court terme étaient moins marquées que ne l’anticipaient les analystes.
Ces données offrent un premier aperçu de la tendance des prix à la consommation en juillet. L’écart sous les attentes indique un momentum limité de l’indice global sur la période. Les marchés surveilleront la prochaine publication d’inflation afin de confirmer si ce rythme modéré se maintient durant la seconde quinzaine du mois.
Point de mire des marchés : MXN et swaps de taux d’intérêt
Nous devrions suivre de près le peso mexicain (MXN) et les swaps de taux d’intérêt locaux dans les prochaines semaines, après cette inflation plus faible que prévu à 0,07 % pour la première quinzaine de juillet. Ce chiffre, inférieur à la prévision de 0,1 %, suggère que les pressions domestiques sur les prix pourraient enfin s’atténuer. Nous nous attendons à ce que ces données alimentent les spéculations voulant que la Banque du Mexique (Banxico) assouplisse sa politique monétaire restrictive plus tôt que ce qui était anticipé.
Implications stratégiques pour les traders en titres à revenu fixe et en FX
Historiquement, Banxico a conservé une posture prudente, maintenant son taux directeur à des niveaux élevés — autour de 11 % plus tôt cette année — afin de contrer une inflation persistante dans les services. Cette nouvelle publication de l’IPC marque un changement notable par rapport au début de 2024 et à 2025, alors que l’inflation bimensuelle surprenait souvent à la hausse, repoussant parfois l’inflation annuelle vers 5 %. Pour les traders de dérivés, ce ralentissement ouvre des opportunités stratégiques dans les contrats à terme de taux à court terme (TIIE), à mesure que le marché commence à intégrer l’hypothèse de baisses de taux consécutives.
Nous recommandons de se positionner en vue d’un aplatissement de la courbe des taux, en privilégiant une position longue sur des instruments de dette mexicaine à court terme et en utilisant des swaps de taux en MXN pour capter la baisse des rendements. Si les prochaines données d’inflation pour le reste de juillet confirment cette tendance baissière, le peso pourrait subir une pression à la baisse temporaire face au dollar américain, rendant les options de change attrayantes. Les traders devraient se couvrir contre la volatilité du MXN avant la prochaine réunion de la banque centrale, car tout virage plus accommodant dans la rhétorique de Banxico accélérerait probablement les flux de capitaux vers les dérivés de titres à revenu fixe.
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