L’or s’est maintenu au-dessus de 4 100 $ durant la séance asiatique de jeudi, après s’être replié d’un sommet de plus de deux semaines, les gains étant limités par la hausse des rendements des bons du Trésor américain. Le pétrole brut a grimpé à son plus haut niveau depuis le 11 juin alors que les États-Unis et l’Iran ont échangé des frappes pour une 12e nuit consécutive, tandis que les Houthis, alliés de l’Iran au Yémen, ont déclaré un blocus d’une route en mer Rouge qui achemine environ 7 % de l’offre mondiale de pétrole. Combiné à la réduction du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz, cela a ravivé les craintes d’inflation et fait monter les attentes d’un durcissement de la politique de la Réserve fédérale. Selon CME FedWatch, les marchés intègrent une probabilité de plus de 90 % d’une hausse des taux de la Fed d’ici la fin de l’année, maintenant le rendement à 10 ans près d’un sommet de deux mois, même si un dollar américain plus faible a offert un certain soutien au métal.
Sur le plan technique, le XAU/USD a marqué une pause près de 4 155–4 165 $, où la moyenne mobile exponentielle (MME) 200 périodes sur le graphique 4 heures coïncide avec le retracement de Fibonacci de 23,6 % du mouvement d’avril à juin. Les indicateurs de momentum demeurent constructifs, avec un RSI autour de 63 et un MACD toujours en territoire positif, mais une cassure est nécessaire pour prolonger le mouvement vers 4 164,97 $, puis 4 303,59 $. Un soutien est observé à 3 940,90 $. L’attention se tourne vers les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis et une réunion de la BCE, susceptibles d’alimenter la volatilité à court terme.
Stratégie sur l’or et dynamique du marché obligataire
Alors que l’or consolide juste au-dessus de 4 100 $, nous recommandons aux traders de produits dérivés d’attendre une cassure confirmée avant de prendre d’importantes positions directionnelles. Le niveau clé à surveiller est la zone de résistance de 4 155 à 4 165 $, qui plafonne pour l’instant la progression. Si l’or franchit cette barrière, nous privilégierions l’achat d’options d’achat (calls) à court terme visant la prochaine résistance majeure à 4 303 $.
Étant donné que les marchés évaluent à 90 % la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année, les rendements des bons du Trésor américain devraient rester élevés. Historiquement, des rendements élevés créent un environnement défavorable pour les actifs sans rendement comme l’or, ce qui explique pourquoi les gains du métal sont actuellement plafonnés. Pour tirer parti de cette tendance, nous suggérons de négocier des contrats à terme sur taux d’intérêt ou de vendre à découvert des produits dérivés sur obligations du Trésor alors que le rendement à 10 ans teste des sommets de plusieurs mois.
Marchés pétroliers, risques d’inflation et positionnement tactique
L’escalade du conflit au Moyen-Orient a bloqué des corridors maritimes essentiels, menaçant près de 7 % de l’offre mondiale quotidienne de pétrole. Cette perturbation a propulsé les contrats à terme sur le brut à la hausse, ravivant des craintes d’inflation qui pourraient forcer les banques centrales à demeurer restrictives. Nous recommandons d’utiliser des options d’achat (calls) sur le pétrole brut pour se couvrir contre des chocs d’offre soudains, tout en gardant un œil sur le marché des dérivés énergétiques, particulièrement volatil.
Des indicateurs techniques comme l’indice de force relative (RSI) à 63 suggèrent que les acheteurs conservent un certain avantage, mais l’élan s’essouffle. Si l’or ne parvient pas à franchir la résistance actuelle et se retourne, il faudra se préparer à un repli vers le plancher solide à 3 940 $. Dans ce scénario, nous devrions utiliser des options de vente (puts) pour protéger les portefeuilles existants ou capter des gains liés à une correction à court terme.
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