Le taux de participation à la population active en Australie est monté à 67 % en juin, surpassant les attentes du marché à 66,7 %. Cette donnée indique qu’une plus grande part de la population en âge de travailler est soit en emploi, soit activement à la recherche d’un emploi.
Le résultat de juin maintient le taux de participation à un niveau élevé selon les standards récents et signale une participation soutenue à l’offre de main-d’œuvre. L’écart par rapport au consensus est de 0,3 point de pourcentage, laissant le taux au-dessus des attentes pour le mois.
Résilience du marché du travail et implications pour la politique de la RBA
La hausse inattendue du taux de participation en Australie à 67 % en juin montre que le marché du travail domestique demeure extrêmement résilient. Alors que davantage de personnes entrent activement sur le marché du travail, la Reserve Bank of Australia (RBA) subit une pression persistante pour maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé afin de freiner l’inflation. Nous estimons que cette forte offre de main-d’œuvre retardera toute baisse de taux à court terme, maintenant la RBA sur une trajectoire plus restrictive que celle de ses pairs mondiaux.
Stratégies de négociation sur les marchés : devises, titres à revenu fixe et actions
Pour les négociateurs de dérivés de change, nous recommandons de rechercher des occasions de prendre une position acheteuse sur le dollar australien (AUD), particulièrement face au dollar américain (AUD/USD). Historiquement, un marché du travail tendu attire des entrées de capitaux à mesure que les rendements augmentent, ce qui a déjà propulsé l’AUD de plus de 1,5 % dans les semaines suivant des surprises haussières similaires. Le recours à des options d’achat (calls) à court terme sur l’AUD pourrait constituer une façon très efficace de capter cet élan haussier avec un risque défini.
Du côté des titres à revenu fixe, les opérateurs devraient envisager de vendre à découvert les contrats à terme sur obligations du Trésor australien à 3 ans et 10 ans. À mesure que les anticipations concernant le taux directeur sont révisées à la hausse, les rendements obligataires ont de fortes chances de monter, ce qui fera baisser les prix des obligations. Nous suggérons de se positionner via des swaps indexés sur le taux au jour le jour (OIS) afin d’intégrer une probabilité plus élevée d’une nouvelle hausse de taux de la RBA d’ici la fin de l’année.
Les négociateurs de dérivés sur actions devraient se préparer à une pression à la baisse sur l’indice ASX 200, surtout dans les secteurs sensibles aux taux comme l’immobilier et la technologie. Nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) sur les contrats à terme sur l’indice ASX afin de se couvrir contre un repli plus large du marché, alors que les coûts d’emprunt demeurent élevés plus longtemps. Ce positionnement défensif aidera à protéger les portefeuilles si le marché réagit négativement à une politique monétaire restrictive prolongée.
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