Les prix à la production de base des produits finis (core output PPI) du Royaume-Uni, sur une base mensuelle et non désaisonnalisée, ont ralenti à 0,5 % en juin, contre 0,8 % lors de la lecture précédente. Ce mouvement indique un rythme plus lent de hausse des prix à la sortie d’usine sur le mois.
Le résultat de juin montre que le PPI des prix à la production de base des produits finis demeure en hausse sur un mois, mais à un rythme plus modéré que ce qui avait été signalé auparavant. Aucune ventilation supplémentaire n’a été fournie dans la publication, au-delà du passage de 0,8 % à 0,5 %.
Implications pour l’inflation et la Banque d’Angleterre
Le récent repli de l’indice des prix à la production « core » des produits finis (PPI) du Royaume-Uni, de 0,8 % à 0,5 % en juin, indique que l’inflation dans le secteur manufacturier se refroidit. Nous considérons ce ralentissement comme un signal fort d’un assouplissement des pressions de prix en amont, qui devrait bientôt se transmettre aux prix à la consommation. Par conséquent, nous nous attendons à ce que la Banque d’Angleterre subisse beaucoup moins de pression pour maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé au cours des prochains mois.
Occasions de négociation sur les taux, le change et les actions
Sur le marché des dérivés de taux, nous recommandons d’envisager des positions longues sur les contrats à terme liés au Sterling Overnight Index Average (SONIA). Historiquement, des baisses de cette ampleur du PPI « core » mensuel ont précédé une posture plus accommodante de la Banque d’Angleterre, tirant les rendements à court terme vers le bas. Alors que les attentes implicites du marché d’une baisse de taux cet automne augmentent, l’achat de ces contrats à terme offre un profil risque-rendement attrayant.
Pour les intervenants en dérivés de change, ces données de désinflation devraient peser lourdement sur la livre sterling. Nous suggérons d’utiliser des stratégies d’options à biais baissier, comme l’achat d’options de vente (puts) sur GBP/USD, afin de tirer profit d’une sterling plus faible. À mesure que les différentiels de taux d’intérêt évoluent, la livre devrait reculer face au dollar américain et à l’euro.
Du côté des actions, nous devrions nous positionner en vue d’un mouvement haussier sur les options et les contrats à terme de l’indice FTSE 100. La baisse des coûts de production se traduit directement par de meilleures marges bénéficiaires pour les grands exportateurs britanniques et les géants du manufacturier. Alors que les rendements des gilts britanniques s’assouplissent déjà en réaction aux données d’inflation, les marchés boursiers disposent d’une marge de manœuvre claire pour progresser au cours des prochaines semaines.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
