Perspectives techniques et moteurs de marché GBP/USD
Le GBP/USD a légèrement progressé en Asie mercredi après quatre séances de baisse, rebondissant depuis la zone de 1,3360 — décrite comme un creux d’une semaine — mais il est demeuré sous 1,3400. Le dollar US a marqué une pause après une remontée de quatre jours vers un sommet d’une semaine, soutenu par l’espoir que la diplomatie entre les États-Unis et l’Iran puisse atténuer les prix de l’énergie et tempérer les anticipations d’une Réserve fédérale (Fed) plus restrictive, même si les tensions entre Washington et Téhéran restaient un facteur de risque.
Mardi, la livre sterling a reculé malgré des données d’emploi britanniques plus solides, glissant d’un peu au-dessus de 1,3450 à Londres à un peu au-dessus de 1,3350 à New York, et franchissant les moyennes mobiles exponentielles (MME) à 50 jours et 200 jours regroupées juste sous 1,3400. Le GBP/USD évoluait près de 1,3380 en fin de séance, se dirigeant vers un quatrième repli quotidien et enregistrant une première clôture sous ces deux moyennes de long terme depuis le début du rebond de mi-juillet; plus du tiers de la hausse depuis environ 1,3150 avait été effacé. L’emploi a augmenté de 147 k au cours des trois mois jusqu’en mai, contre 100 k précédemment; le nombre de demandeurs a crû de 6,7 k en juin, comparativement à un consensus de 28,3 k; et le taux de chômage a reculé à 4,9 % contre 5 % attendu; la progression des salaires moyens, primes comprises, a ralenti à 4,3 % contre 4,5 % selon le consensus. Par ailleurs, la paire se négociait autour de 1,3430 en heures européennes, des repères techniques signalant un canal ascendant, un appui des MME à 9 jours et 50 jours, et un RSI à 14 jours près de 55.
Stratégies sur produits dérivés et considérations fondamentales
Nous suggérons aux opérateurs sur produits dérivés de faire preuve de prudence dans les prochaines semaines, alors que la livre sterling tente de préserver des niveaux de soutien clés face au dollar US. Le récent passage sous les moyennes mobiles exponentielles à 50 jours et 200 jours près de 1,3400 indique un changement de dynamique que les traders ne devraient pas ignorer. Des stratégies optionnelles à court terme, comme l’achat d’options de vente (put) à courte échéance, pourraient aider à se couvrir contre un risque de baisse supplémentaire si la paire ne parvient pas à repasser au-dessus de 1,3400.
Même si le marché de l’emploi britannique a récemment fait preuve de résilience — le chômage reculant à 4,9 % — le ralentissement de la croissance des salaires à 4,3 % laisse à la Banque d’Angleterre une marge pour envisager d’autres baisses de taux. Avec la publication à venir de l’IPC au Royaume-Uni qui devrait montrer une inflation se maintenant près de la cible de 2,0 %, nous nous attendons à une pression baissière à court terme sur la livre. Les traders de dérivés devraient surveiller la volatilité implicite des options hebdomadaires sur GBP/USD, qui a récemment augmenté, afin d’intégrer la publication de ces données d’inflation dans le prix.
De l’autre côté, le dollar US trouve du soutien alors que les tensions géopolitiques fluctuent et que les traders ajustent leurs attentes envers la Fed. Présentement, les marchés à terme intègrent une probabilité plus faible d’un assouplissement agressif de la Fed, ce qui maintient le billet vert résilient. Nous recommandons d’utiliser des options de type « risk reversal » pour se positionner en faveur d’un dollar plus fort, surtout si les risques globaux liés à l’énergie se ravivent.
Niveaux clés et recommandations de négociation
Pour ceux qui négocient le GBP/USD au comptant ou via des contrats à terme, nous conseillons de surveiller le niveau de soutien critique à 1,3350. Une cassure nette sous ce seuil pourrait rapidement ouvrir la voie vers la base estivale à 1,3150. Nous croyons que des stratégies en fourchette, comme les condors de fer (« iron condors »), pourraient être très profitables si la paire se stabilise entre 1,3300 et 1,3450 au cours des deux prochaines semaines.
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