Le dollar canadien a effacé ses pertes de la nuit face à un dollar US plus faible, après des informations selon lesquelles le président Trump pourrait imposer de nouveaux tarifs sur les exportations canadiennes. La proposition porterait sur des droits de 50 % sur certains produits, présentés comme une réponse au « traitement injuste » des autos, des produits laitiers et de l’alcool américains, avec une mise en œuvre envisagée d’ici 30 jours. Selon les premières estimations, ces mesures pourraient toucher environ 5 % des exportations canadiennes vers les États-Unis, ajoutant un autre frein lié au commerce, alors que l’USD/CAD s’est stabilisé après la réaction initiale des marchés.
Les prix sur le marché des changes faisaient état d’une estimation de juste valeur plus élevée pour le comptant à 1,4015, tandis que l’USD/CAD était décrit comme reposant sur la moyenne mobile (MM) à 40 jours à 1,4059 après le dernier mouvement. La cassure sous la ligne de tendance haussière du USD de mai/juin demeurerait en place, tout comme des signaux d’oscillateurs quotidiens favorables au CAD, ce qui tempère les attentes d’une remontée à court terme de la paire. Les niveaux techniques cités incluaient une résistance USD à 1,4125 et une autre zone à 1,4160/70.
Stratégies sur dérivés dans un contexte d’incertitude tarifaire
Nous suggérons aux opérateurs de dérivés de se préparer à une volatilité accrue alors que le dollar canadien fait face à des vents contraires liés à des tarifs de 50 % menacés sur des exportations clés comme l’automobile et les produits laitiers. Comme ces tarifs pourraient toucher jusqu’à 5 % des exportations du Canada — représentant des dizaines de milliards de dollars en valeur d’échanges annuelle — toute vigueur du CAD à court terme sera probablement fortement plafonnée. Au cours des prochaines semaines, nous nous attendons à ce que la paire USD/CAD trouve un soutien solide près du niveau de 1,4000, ces risques commerciaux pesant sur la devise.
Négociation d’options et perspectives techniques
Pour les opérateurs d’options, nous recommandons d’utiliser des spreads haussiers à l’achat (bull call spreads) sur USD/CAD afin de profiter du biais haussier tout en maîtrisant le coût de la prime. Comme la volatilité implicite devrait augmenter à l’approche de l’échéance de 30 jours, la vente de calls CAD hors du cours pourrait aussi générer un revenu de prime régulier. Nous estimons que la juste valeur immédiate de la paire se situe autour de 1,4015, ce qui rend très pertinentes les stratégies visant un mouvement vers la résistance à 1,4125.
Notre analyse technique montre le taux au comptant se négociant près de sa moyenne mobile à 40 jours de 1,4059, ce qui indique une phase de consolidation neutre, mais fragile. Historiquement, lorsque les différends commerciaux s’intensifient, le dollar canadien a du mal à maintenir ses gains, d’autant plus que les politiques de taux actuelles avantagent le dollar US. Nous conseillons de surveiller de près la zone de résistance 1,4160/70, car une cassure au-dessus de cette fourchette pourrait déclencher une accélération rapide.
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