La livre sterling perd de son élan haussier face aux principales devises, alors que la politique britannique et les questions budgétaires reviennent au premier plan. La nomination de John Healey au poste de chancelier de l’Échiquier sous le premier ministre Andy Burnham a d’abord stabilisé le sentiment, mais des messages subséquents évoquant l’utilisation de « toute la flexibilité » permise par les règles budgétaires ont ébranlé le marché des Gilts. La Banque d’Angleterre étant perçue comme moins restrictive que ses pairs européens et des supports techniques clés ayant cédé, les banques s’orientent vers une période de trading en range pour la GBP.
OCBC souligne les pressions de dépenses en amont du Budget d’automne, avec des plans de hausse des dépenses de défense et l’annulation de certaines compressions ministérielles compliquant le respect des règles actuelles, tandis que UOB interprète l’action récente des prix comme un essoufflement de l’élan plutôt qu’une vente massive. OCBC estime que la baisse de l’EUR/GBP à des creux d’un an est à bout de souffle et prévoit un mouvement vers 0,8700 au cours des prochains mois, alors que la hausse des prix de l’énergie accroît le risque de relèvements de taux en Europe relativement à la BoE. UOB anticipe une consolidation du GBP/USD après la rupture de 1,3450, maintenant la paire dans une fourchette de 1,3385 à 1,3495 à court terme, avec des niveaux de soutien plus larges à 1,3210 et 1,3160 sur un horizon de 1 à 3 mois.
Stratégies sur la livre sterling dans un contexte d’incertitude politique et budgétaire au Royaume-Uni
Dans un environnement politique et budgétaire britannique en évolution, nous estimons que les traders de dérivés devraient privilégier, au cours des prochaines semaines, des stratégies sur la livre en mode range et à biais baissier. Le marché des Gilts montre des signes de tension alors que l’administration du premier ministre Andy Burnham laisse entrevoir une plus grande flexibilité budgétaire à l’approche du Budget d’automne, ce qui fait perdre à la livre sterling son dynamisme haussier. Avec une Banque d’Angleterre largement attendue en statu quo—d’autant plus que l’inflation au Royaume-Uni s’est récemment modérée près de la cible de 2,0 %—l’avantage de rendement qui soutenait auparavant la livre s’évapore rapidement.
Recommandations de trading pour l’EUR/GBP et le GBP/USD
Pour l’EUR/GBP, nous recommandons aux traders de se positionner en vue d’un retournement en constituant une exposition longue ou en achetant des options d’achat (calls) visant le niveau de 0,8700. Même si la paire a récemment touché des creux de plusieurs mois, l’orientation relativement plus restrictive de la Banque centrale européenne par rapport à la Banque d’Angleterre devrait alimenter une reprise graduelle. Le recours à des spreads haussiers en calls (bull call spreads) permettrait de capter cette correction à la hausse tout en limitant le coût de prime initial, à mesure que la volatilité de marché se normalise.
Pour le GBP/USD, les perspectives immédiates pointent vers une consolidation, ce qui rend les stratégies en range particulièrement attrayantes pour les prochaines semaines. Nous suggérons de mettre en place des iron condors ou de vendre des strangles hors jeu (out-of-the-money) afin de tirer parti de la fourchette attendue entre 1,3385 et 1,3495. Les plus récentes données CFTC (Commitments of Traders) montrent que les positions spéculatives longues sur la livre commencent à se dénouer, confirmant que l’élan haussier de la devise s’est essoufflé.
Sur un horizon légèrement plus long d’un à trois mois, il faut se préparer à une possible rupture à la baisse sous les niveaux de soutien actuels. Les traders devraient envisager l’achat d’options de vente (puts) hors jeu sur le GBP/USD afin de se couvrir contre—ou de profiter d’un repli vers—1,3210 et 1,3160. Ce biais baissier est appuyé par des tendances saisonnières historiques et par des inquiétudes croissantes quant aux déficits jumeaux du Royaume-Uni, qui devraient plafonner tout rebond à court terme.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
