TD Securities a indiqué qu’une publication plus faible de l’indice des prix à la consommation (IPC) au Canada a propulsé l’USD/CAD à la hausse, la divergence des taux continuant d’orienter la paire. La banque a rappelé avoir pris des profits vendredi dernier sur un spread de puts acheteurs à long terme sur l’USD/CAD, tout en soulignant que la vigueur généralisée du dollar US pourrait limiter des baisses durables.
Les stratèges s’attendent à ce que la paire se maintienne dans une fourchette plus élevée, estimant que la faiblesse de l’USD/CAD sous 1,40 pourrait être limitée, puisque le seuil pour une hausse de taux de la Réserve fédérale est plus bas que celui de la Banque du Canada. Ils ont ajouté que des prix du pétrole plus élevés à la suite d’un nouveau choc d’offre mondial pourraient soutenir le dollar canadien face à certaines devises, mais pas contre le dollar US. Les prévisions de TD maintiennent l’USD/CAD autour de 1,39 jusqu’au S2 2026.
Stratégies de négociation de dérivés pour l’USD/CAD
Nous conseillons aux opérateurs sur dérivés de privilégier des stratégies haussières sur l’USD/CAD, comme l’achat de spreads de calls ou la vente de puts hors du cours sous 1,38. Alors que l’inflation canadienne a récemment ralenti à 2,1 % et que l’IPC américain demeure tenace à 2,9 %, la divergence des taux d’intérêt s’accentue. Cet écart donne à la Banque du Canada davantage de marge pour assouplir sa politique par rapport à la Réserve fédérale, ce qui devrait maintenir le dollar US structurellement plus fort.
Stratégies sur devises croisées et tendances historiques de l’écart de rendement
Même si des chocs mondiaux d’offre de pétrole ont ramené le Brent près de 82 $ US le baril, ce soutien énergétique ne permettra pas au dollar canadien de surmonter la force du dollar US. Nous suggérons plutôt aux traders d’utiliser des positions longues en CAD sur des paires en devises croisées, par exemple en vendant l’EUR/CAD ou le GBP/CAD. Cela permet de profiter de la hausse du pétrole sans se heurter à l’avantage dominant des taux d’intérêt américains.
Selon les tendances historiques, lorsque l’écart de rendement des obligations à 2 ans États-Unis–Canada dépasse 70 points de base, l’USD/CAD résiste fortement à une baisse sous le seuil de 1,40. Au cours des prochaines semaines, nous nous attendons à ce que la paire gravite autour de 1,39, ce qui rend les stratégies de volatilité à court terme particulièrement attrayantes. La mise en place de stratégies d’options à fourchette étroite, comme des condors de fer, permettra aux traders de tirer profit de cette phase de consolidation.
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