La production dans la construction de la zone euro a augmenté de 1,2 % sur un an en mai, contre 0,9 % précédemment, selon W.D.A. Le rythme de croissance s’est donc raffermi par rapport à la lecture précédente.
Les dernières données indiquent une accélération de 0,3 point de pourcentage par rapport au chiffre antérieur. Aucun détail supplémentaire n’a été fourni dans la publication.
Reprise du secteur immobilier de la zone euro et perspectives de croissance
La hausse inattendue de la production dans la construction de la zone euro à 1,2 % en mai montre que le secteur immobilier de la région retrouve enfin son aplomb après une longue période de creux. Cette accélération par rapport à la croissance de 0,9 % du mois précédent laisse entendre que le pire de l’effet frein du secteur immobilier pourrait être derrière nous. À l’approche d’août, nous croyons que cette résilience modifiera les attentes quant à la croissance économique européenne.
Implications pour les traders de dérivés et les stratégies d’investissement
Pour les traders de dérivés, cet élan économique positif pointe vers un euro plus ferme à court terme. Nous nous attendons à une pression haussière sur la paire EUR/USD, à mesure que les craintes d’une récession européenne profonde s’estompent. L’achat d’options d’achat (calls) sur l’euro à court terme ou une position acheteuse sur des contrats à terme EUR/USD semblent des stratégies très crédibles pour les prochaines semaines.
Il faut rappeler que la construction en zone euro a été fortement malmenée ces dernières années, le PMI de la construction en Allemagne ayant plongé en territoire de contraction, autour de 38,3 à la fin de 2023. Cette reprise actuelle à 1,2 % reflète l’effet positif retardé des récentes décisions de taux de la BCE, alors que les coûts d’emprunt commencent à s’alléger. Avec la stabilisation du secteur industriel, les rendements des obligations d’État européennes, comme celui du Bund allemand, devraient rester soutenus, ce qui rend des positions vendeuses sur les contrats à terme obligataires particulièrement attrayantes.
Par ailleurs, il convient de surveiller de près les dérivés sur actions liés aux grands indices européens, comme le DAX et le CAC 40. Des options d’achat sur les titres industriels et de matériaux de construction pourraient offrir de bons rendements à mesure que les carnets de commandes se reconstituent graduellement. Nous recommandons de privilégier les contrats arrivant à échéance en août afin de capter l’élan immédiat de ce revirement macroéconomique.
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