Perspectives sur les options EUR/USD : stratégies défensives sous une résistance clé
Alors que l’EUR/USD peine à franchir la résistance clé de 1,1470, nous y voyons une occasion de choix pour les opérateurs d’options de mettre en place des positions défensives. Comme la paire demeure plafonnée sous sa moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours, nous recommandons de vendre des options d’achat (calls) hors du cours (out-of-the-money) ou d’acheter des écarts baissiers de calls (bear call spreads). Cette stratégie permet de tirer parti de la résistance au-dessus du marché tout en encaissant une prime durant cette phase où le potentiel de hausse est limité.
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient s’intensifient rapidement, ce qui, historiquement, dirige les capitaux vers des actifs refuges comme le dollar américain. Les données historiques montrent que des chocs géopolitiques majeurs dans des régions productrices de pétrole peuvent faire grimper l’indice du dollar américain (DXY) de 1,5 % à 2 % en une seule semaine. Nous nous attendons à ce que ces flux vers les valeurs refuges accentuent la pression baissière sur l’euro, rendant très attrayantes des options de vente (puts) visant le niveau de 1,1358.
Vulnérabilités de l’euro face aux risques géopolitiques et énergétiques
Même si une Banque centrale européenne (BCE) au ton plus ferme (hawkish) prépare le marché à une hausse de taux en septembre, de nouvelles menaces sur l’approvisionnement énergétique pèsent lourd. Alors que le détroit d’Hormuz fait face à de possibles blocages de transit, les prix de l’énergie pourraient bondir, ce qui freinerait la croissance économique européenne. Nous croyons que ce ralentissement l’emportera sur les bénéfices potentiels de futures hausses de taux, limitant la reprise de l’euro.
Comme l’EUR/USD représente environ 30 % de l’énorme marché mondial des changes — évalué à 7,5 T$ US de volume quotidien —, la liquidité est suffisante pour entrer et sortir aisément de positions sur dérivés. Nous devrions privilégier l’achat de puts à court terme avec un prix d’exercice de 1,1400 afin de capter une cassure vers la bande inférieure de Bollinger à 1,1358. Cette approche limite notre risque tout en nous préparant à des virages soudains du marché au cours des prochaines semaines.
L’EUR/USD s’est raffermi durant les premières heures européennes lundi, oscillant près de 1,1445 et se rapprochant de 1,1450, après un virage plus restrictif de la BCE. Reuters a indiqué que la BCE devrait maintenir ses taux jeudi, tandis que les marchés intègrent une deuxième hausse de l’année en septembre, alors que la hausse des coûts de l’énergie risque d’ajouter aux pressions inflationnistes. Les développements géopolitiques demeuraient aussi au premier plan : Bloomberg a rapporté que les États-Unis ont mené une neuvième nuit de frappes en Iran, et le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) a averti que le détroit d’Hormuz ne serait pas sûr pour les expéditions pétrochimiques ni pour tout transit de pétrole et de gaz tant que les actions américaines se poursuivraient.
Sur le plan technique, la paire est demeurée sous la SMA à 100 jours, maintenant un biais baissier à court terme. Le prix se situait juste sous la bande supérieure de Bollinger, tandis que la bande médiane offrait un soutien rapproché, et l’indice de force relative (RSI) sur 14 jours se situait autour de 48, sous le point médian de 50. La résistance était signalée près de 1,1470, avec un plafond plus important autour de la SMA à 100 jours à 1,1585; les niveaux de soutien mentionnés étaient 1,1415 et 1,1358. Le contexte plus large de l’euro inclut son rôle au sein de 20 pays de la zone euro et sa part de 31 % du volume mondial des opérations de change en 2022, avec un volume quotidien moyen de plus de 2,2 T$ US. L’EUR/USD représente environ 30 % des transactions sur le marché des changes, contre 4 % pour l’EUR/JPY, 3 % pour l’EUR/GBP et 2 % pour l’EUR/AUD, tandis que la BCE se réunit huit fois par année et vise une inflation de 2 % mesurée par l’IPCH (HICP).
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