L’USD/CAD a glissé vers 1,4005 en séance asiatique lundi, alors que la fermeté des prix du brut a soutenu le dollar canadien, sensible aux matières premières, tandis que les marchés attendaient la publication de l’IPC du Canada plus tard dans la journée. Le profil de pays exportateur de pétrole du Canada tend à transmettre les variations de l’énergie à la devise, tandis que le cadre de politique monétaire de la Banque du Canada vise l’inflation dans une fourchette de 1 à 3 % au moyen d’ajustements des taux d’intérêt et, au besoin, d’assouplissement ou de resserrement quantitatif. Les variations du prix du pétrole peuvent aussi se répercuter sur la balance commerciale, influençant la demande de CAD.
Le risque géopolitique au Moyen-Orient a maintenu les préoccupations liées à l’offre d’énergie au premier plan après des informations faisant état de frappes américaines contre l’Iran et d’avertissements iraniens concernant le transport maritime dans le détroit d’Ormuz, en plus d’autres attaques de missiles et de drones rapportées à Bahreïn et dans des pays voisins. Sur les marchés américains des taux, les attentes d’un mouvement en juillet se sont modérées après des signaux d’inflation plus faibles : la probabilité implicite d’une hausse de la Réserve fédérale est tombée à 14 %, contre 25 % une semaine plus tôt, selon CME FedWatch, même si des responsables ont indiqué qu’il leur faut « plusieurs mois » de refroidissement avant d’écarter de nouveaux resserrements.
CAD lié aux matières premières et moteurs géopolitiques
Nous recommandons aux négociateurs de produits dérivés de surveiller de près la paire USD/CAD alors qu’elle met à l’épreuve le niveau de soutien psychologique critique de 1,4000. Avec les contrats à terme sur le Brent qui ont bondi vers 85 $ le baril en raison de l’escalade des tensions militaires au Moyen-Orient, le dollar canadien, lié aux matières premières, gagne un fort momentum haussier. Ce risque géopolitique menace directement le détroit d’Ormuz, une voie maritime de transit essentielle par laquelle transite environ 20 % de la consommation mondiale quotidienne de liquides pétroliers.
Alors que des frappes de représailles et des attaques de drones perturbent le Moyen-Orient, nous nous attendons à ce que les craintes sur l’offre de pétrole maintiennent les prix du brut à des niveaux élevés au cours des prochaines semaines. Comme le pétrole brut est la principale exportation du Canada, toute hausse soutenue des prix devrait continuer de renforcer le dollar canadien face au billet vert. Les négociateurs de produits dérivés devraient envisager de se positionner pour une poursuite du repli de l’USD/CAD, par exemple au moyen d’options de vente (puts) afin de profiter d’une cassure nette sous le seuil de 1,4000.
Données d’inflation et stratégies tactiques à court terme
Nous devons aussi nous préparer à une volatilité immédiate à la suite de la publication aujourd’hui des données d’inflation de l’indice des prix à la consommation (IPC) du Canada. Historiquement, une inflation élevée force la Banque du Canada à maintenir une posture plus restrictive, ce qui soutiendrait davantage le huard. Si l’IPC dépasse le consensus, nous anticipons une accélération des entrées de capitaux vers les actifs canadiens, ce qui ferait reculer encore l’USD/CAD.
De l’autre côté de la paire, nous voyons le dollar américain perdre du terrain, les acteurs du marché réduisant leurs attentes d’une hausse de taux de la Réserve fédérale. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité implicite d’une hausse de taux de la Fed ce mois-ci a chuté à seulement 14 %, contre 25 % la semaine dernière. Cette évolution des anticipations de taux favorise la vigueur du CAD, d’autant plus que les récents indicateurs économiques américains montrent des signes de ralentissement de l’inflation.
Nous conseillons aux négociateurs de produits dérivés d’utiliser des stratégies de volatilité à court terme, comme les straddles, afin de capter la cassure inévitable hors de la zone actuelle autour de 1,4005. Il est crucial de se couvrir contre des mises à jour géopolitiques soudaines, car toute désescalade inattendue au Moyen-Orient pourrait rapidement effacer les gains du pétrole et renvoyer l’USD/CAD à la hausse. Surveiller de près les pics quotidiens de volumes sur les dérivés énergétiques nous aidera à jauger la solidité de cette tendance actuelle favorable au CAD.
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