L’or a grimpé d’environ 0,92 % vendredi, le XAU/USD s’échangeant à 4 013 $ après avoir touché un creux intrajournalier de 3 959 $, alors que la reprise des hostilités entre les États-Unis et l’Iran a fait monter les prix de l’énergie et ravivé les craintes inflationnistes. Des informations faisant état d’une nouvelle escalade ont pesé sur l’appétit pour le risque, même si les actions américaines poursuivaient leur redressement, ce qui a contribué à soutenir la demande pour ce métal sans rendement. Axios rapporte que l’administration Trump envoie des dizaines d’avions ravitailleurs supplémentaires en Israël, en amont d’une possible expansion des opérations militaires.
Les données américaines ont été mitigées pour les métaux précieux. L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour juillet s’est amélioré à 54, contre 50,7, tandis que les anticipations d’inflation à un an ont reculé à 4,2 %, contre 4,6 %, et que les anticipations à cinq ans sont restées stables à 3,3 %. Sur les marchés des taux, Prime Terminal indiquait une probabilité d’environ 61 % d’une hausse de la Fed lors de la réunion du 28 octobre, tandis que la décision de juillet est évaluée comme un statu quo avec une probabilité de 76 %; et le calendrier de la semaine prochaine comprend des données sur l’emploi et les PMI préliminaires (« flash ») de S&P Global, avant la période de silence (blackout) précédant la réunion du 29 juillet. Sur le plan technique, le RSI demeure sous 50; les appuis se situent à 4 000 $, puis 3 959 $, 3 900 $ et 3 886 $, tandis que les résistances sont observées à 4 125 $–4 175 $, suivies de la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours à 4 291 $ et de la SMA à 200 jours à 4 495 $, avant 4 500 $.
Tensions géopolitiques et pressions inflationnistes : impact sur l’or
Alors que nous observons l’escalade du conflit États-Unis–Iran, les tensions géopolitiques font grimper les prix de l’énergie et maintiennent l’or volatil près de 4 013 $. Si ces craintes ont temporairement soutenu le métal, il faut garder en tête que la hausse des coûts de l’énergie alimente l’inflation, ce qui augmente la probabilité d’une hausse de taux de la Réserve fédérale plus tard cette année. Historiquement, les chocs géopolitiques provoquent des poussées à court terme de l’or, mais des menaces persistantes de resserrement monétaire tendent souvent à plafonner ces gains.
Même si l’or a repris le niveau clé de 4 000 $, la configuration technique d’ensemble demeure baissière, l’indice de force relative (RSI) se maintenant sous le seuil neutre de 50. Pour les opérateurs de produits dérivés, nous recommandons l’achat d’options de vente (puts) ou la mise en place de stratégies de type bear call spread près de la zone de résistance de 4 125 $ à 4 175 $. Si l’or ne parvient pas à franchir cette ligne de tendance descendante, nous nous attendons à un repli rapide vers les niveaux d’appui clés de 3 959 $ et 3 900 $.
Stratégies de négociation et perspectives de marché avant des publications clés
Avec, la semaine prochaine, des données américaines cruciales sur l’emploi et les PMI préliminaires de S&P Global juste avant la réunion de la Fed du 29 juillet, nous anticipons une hausse marquée de la volatilité implicite. Les investisseurs peuvent en tirer parti en utilisant des straddles ou des strangles longs afin de profiter de mouvements prononcés dans un sens comme dans l’autre, au fur et à mesure que le marché digère ces indicateurs économiques. Cette approche est d’autant plus crédible que, par le passé, les périodes de volatilité précédant la période de silence (blackout) avant une réunion ont souvent mené à des mouvements brusques et de courte durée sur les dérivés liés aux métaux précieux.
Nous devons également surveiller de près l’évolution des attentes en matière de taux, alors que les marchés évaluent actuellement à 61 % la probabilité d’une hausse en octobre. Ce contexte restrictif, appuyé par de récents commentaires de responsables de la Fed, signifie que tout rallye de soulagement de l’or devrait vraisemblablement se heurter à une forte pression vendeuse près de la moyenne mobile à 50 jours de 4 291 $. Se positionner pour une tendance baissière à moyen terme tout en se couvrant contre des manchettes géopolitiques soudaines sera notre principal axe d’attention au cours des prochaines semaines.
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