L’or (XAU/USD) a eu de la difficulté à prolonger un modeste rebond au-dessus du seuil psychologique de 4 000 $ et demeure près de son creux mensuel, la pression baissière étant renforcée par un dollar américain (USD) plus ferme et par la hausse du pétrole. Le brut a grimpé de plus de 10 % cette semaine, alors que la reprise des affrontements États-Unis–Iran a ravivé les risques d’approvisionnement, tandis que les craintes d’une inflation alimentée par l’énergie ont soutenu les anticipations voulant que la Réserve fédérale (Fed) maintienne des taux plus élevés plus longtemps. Les tensions se sont intensifiées autour du détroit d’Ormuz, et l’Iran a demandé aux Houthis du Yémen d’être prêts à fermer la route pétrolière de la mer Rouge, ce qui a aidé le brut à conserver ses gains à un sommet d’un mois. Les données américaines ont aussi pesé sur les perspectives de politique monétaire : les demandes initiales d’allocations chômage ont reculé à 208 k pour la semaine terminée le 11 juillet, et l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie a bondi de 10,3 à 41,4 en juillet, son plus haut niveau depuis novembre 2021, alors que les indicateurs de prix continuent de signaler des hausses. L’outil FedWatch du CME Group montre que les marchés intègrent une probabilité près de 75 % d’une hausse de taux de 25 points de base d’ici décembre.
Sur le plan technique, le XAU/USD reste dans un canal orienté à la baisse et sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours, ce qui maintient le biais correctif en place même si le MACD est légèrement passé en territoire positif et que le RSI se situe près de 40. Une résistance est observée près de 4 082,74 $ au sommet du canal, puis autour de 4 495,44 $ à la SMA 200 jours, tandis que le support se situe près de 3 661,05 $ au plancher du canal; une cassure sous ce niveau renforcerait la structure baissière. Les publications américaines de vendredi comprennent les permis de construire, les mises en chantier et la production industrielle, ainsi que l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan et les anticipations d’inflation, sans oublier d’autres communications de la Fed qui seront également surveillées.
Risques géopolitiques et perspectives de politique de la Fed
Nous devons nous préparer à une pression baissière persistante sur l’or, alors que la hausse des prix du pétrole brut et les risques géopolitiques alimentent les anticipations d’inflation. Le détroit d’Ormuz, par lequel transitent environ 20 millions de barils de pétrole par jour, soit 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides, demeure un point chaud volatil. Avec des prix du pétrole en hausse de plus de 10 % cette semaine, nous nous attendons à ce que la Réserve fédérale maintienne les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps afin de contrer l’inflation alimentée par l’énergie.
En tant que négociateurs de dérivés, nous devons reconnaître qu’un dollar américain plus solide continuera de plafonner tout gain potentiel du métal jaune, qui ne procure pas de rendement. Les plus récentes données sur le marché du travail américain témoignent d’une résilience marquée, les demandes hebdomadaires d’allocations chômage ayant reculé à 208 000, tandis que l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie a bondi à 41,4 en juillet. Comme l’outil FedWatch du CME intègre une probabilité de 75 % d’une nouvelle hausse de taux d’ici décembre, nous nous attendons à ce que l’élan haussier du dollar se maintienne.
Niveaux techniques et stratégie de négociation
D’un point de vue technique, l’or se négocie sous sa moyenne mobile simple clé à 200 jours, ce qui indique que nous devrions privilégier la vente sur les rebonds à court terme. Nous voyons une résistance immédiate à la hausse plafonnée près du sommet du canal à 4 082,74 $, ce qui en fait une zone idéale pour établir des positions vendeuses. Une cassure nette sous le support clé à 3 661,05 $ pourrait ouvrir la voie à des pertes beaucoup plus importantes au cours des prochaines semaines.
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