L’indice du dollar américain (DXY) a évolué dans un couloir étroit juste au-dessus de 100,50, demeurant loin d’un creux d’environ un mois touché mercredi, alors que les marchés attendaient un discours du président américain Donald Trump. Le soutien provenait de la montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran et d’une réévaluation des attentes à l’égard de la politique de la Réserve fédérale (Fed), même si l’indice restait en voie d’enregistrer des pertes sur la semaine. La demande de valeur refuge pour le dollar américain (USD) demeurait soutenue par la prime de risque géopolitique.
Les États-Unis ont élargi leurs frappes contre l’Iran, des responsables à Bandar Abbas signalant des impacts sur des infrastructures civiles, dont des installations électriques et une gare, et ont tiré sur un navire accusé d’avoir tenté de briser un blocus naval rétabli. L’Iran a répliqué par des attaques de missiles et de drones contre des alliés des États-Unis et a indiqué qu’une escalade était possible. Reuters a rapporté que l’Iran avait demandé aux Houthis du Yémen de se tenir prêts à fermer la route pétrolière de la mer Rouge, tandis que le Corps des gardiens de la révolution islamique a mis en garde contre des menaces visant d’autres routes d’approvisionnement énergétique, ce qui a soutenu les prix du pétrole brut et ravivé les craintes d’inflation. Par ailleurs, la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a déclaré que les bonnes nouvelles sur les prix à la consommation et les prix de gros étaient insuffisantes et a plaidé pour des taux modestement plus élevés; les marchés intégraient au moins une hausse de taux de la Fed en 2026.
Stratégies de volatilité en devises et sur les marchés de l’énergie
Nous estimons que les opérateurs de dérivés devraient se préparer à une volatilité marquée sur le marché des changes alors que l’indice du dollar américain (DXY) se maintient juste au-dessus du niveau de soutien critique de 100,50. Le discours à venir du président américain Donald Trump agissant comme catalyseur majeur, l’achat de straddles à court terme sur des paires en USD pourrait protéger contre des mouvements brusques et soudains. Les données historiques montrent que des discours politiques importants, dans un contexte géopolitique tendu, peuvent facilement déclencher des fluctuations rapides de plus de 100 pips sur les principales paires de devises.
L’escalade du conflit au Moyen-Orient, en particulier les menaces visant la route de la mer Rouge — par laquelle transite près de 10 % du commerce maritime mondial de pétrole — signifie qu’il faut se préparer à une poussée des prix de l’énergie. Les contrats à terme sur le Brent ont déjà démontré une forte sensibilité à ces perturbations du transport maritime, et nous suggérons d’utiliser des options d’achat (calls) sur le pétrole afin de se couvrir contre de nouveaux chocs d’offre. Le recours à ces dérivés sur l’énergie nous permettra de capter le potentiel haussier lié à la montée de la prime de risque géopolitique tout en limitant strictement notre risque de baisse.
Se positionner pour une inflation plus élevée et un dollar fort
De plus, la menace d’un retour de l’inflation a fait grimper à près de 48 % les attentes du marché quant à une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale en 2026, selon le marché des contrats à terme sur les Fed Funds. Nous devrions ajuster nos portefeuilles en vendant des contrats à terme sur les bons du Trésor (Treasury futures) ou en achetant des swaps de taux d’intérêt afin de profiter de la hausse des rendements. Alors que des responsables de la Fed, comme Lorie Logan, plaident pour un resserrement afin de gagner la bataille contre l’inflation, les dérivés de revenu fixe offrent une stratégie tactique très efficace pour les prochaines semaines.
Enfin, nous recommandons de conserver un biais acheteur sur le dollar américain via des contrats à terme sur le DXY tant que l’indice demeure au-dessus du seuil clé de 100,50. La combinaison des flux de valeur refuge liés à l’escalade États-Unis–Iran et d’une Fed plus restrictive crée un puissant double vent favorable pour le billet vert. Les opérateurs devraient chercher à acheter les replis sur l’USD, surtout face aux devises de pays fortement dépendants des importations d’énergie.
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