Le West Texas Intermediate (WTI) négocié au NYMEX reculait de 0,9 % autour de 79,00 $ durant la séance européenne de jeudi, tout en demeurant près du sommet mensuel de mardi à 80,61 $. L’évolution des prix s’inscrivait dans un contexte où l’attention restait centrée sur les risques pesant sur les flux de brut à travers le détroit d’Ormuz et sur la position de Washington à l’égard de Téhéran.
Le blocus américain des ports iraniens a été décrit comme limitant l’offre énergétique, tandis que des forces iraniennes auraient attaqué des cargaisons tentant de transiter par Ormuz sans autorisation. Le média d’État iranien IRNA a cité un porte-parole de l’armée affirmant que les États-Unis continuent d’attaquer plusieurs zones et avertissant que la guerre pourrait s’étendre à de nouveaux théâtres. Par ailleurs, le président américain Donald Trump a déclaré, lors d’une entrevue à Fox News, qu’il autoriserait la semaine prochaine des frappes sur les ponts et les centrales électriques de l’Iran si les négociations ne reprennent pas, une autre allocution étant attendue vendredi.
Primes de risque géopolitique et recommandations de stratégie
Alors que le West Texas Intermediate (WTI) tient bon près de 79 $ et vise son sommet mensuel de 80,61 $, nous estimons que les opérateurs de dérivés doivent se préparer à une volatilité accrue dans les prochaines semaines. L’escalade des tensions États-Unis–Iran, en particulier la menace de frappes militaires américaines sur des infrastructures iraniennes la semaine prochaine, constitue une prime de risque géopolitique classique. Nous recommandons de se positionner en vue de pointes haussières soudaines tout en se protégeant contre des retournements marqués à la suite de l’allocution de vendredi du président Trump.
Impact du détroit d’Ormuz et approches tactiques
Comme le détroit d’Ormuz voit transiter environ 20 millions de barils de pétrole par jour — près de 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides — tout conflit prolongé viendrait sérieusement étrangler l’offre énergétique mondiale. Historiquement, des escalades militaires soudaines dans ce corridor vital ont déclenché des envolées immédiates de 10 % à 15 % des prix du brut, ce qui gonfle rapidement les primes d’options. Nous suggérons d’acheter des options d’achat (calls) à court terme hors du cours (out-of-the-money) ou d’utiliser des écarts haussiers (bull call spreads) afin de tirer parti de ce potentiel explosif à la hausse, avec un risque plafonné.
Nous devons aussi surveiller de près la volatilité implicite (VI) des options sur le WTI, qui devrait bondir à l’approche de la fin de semaine. Pour profiter de cette expansion attendue des primes, les traders peuvent envisager des straddles acheteurs afin de bénéficier d’une cassure marquée dans un sens ou dans l’autre une fois que le marché aura digéré l’allocution de vendredi. Il est crucial de conserver des positions très flexibles et à risque défini, alors que le marché intègre la possibilité bien réelle de frappes aériennes américaines la semaine prochaine.
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