L’or (XAU/USD) est demeuré sous pression en début de séance européenne mercredi, en baisse de 0,85 % autour de 4 025 $, alors que la fermeté des prix du pétrole a maintenu au premier plan la perspective d’un resserrement de la politique monétaire américaine et a soutenu le dollar américain (USD). Les données américaines ont montré un ralentissement de l’inflation à la production : le Bureau of Labor Statistics a indiqué que l’IPP a reculé de 0,3 % en juin après une hausse précédemment révisée à la baisse de 0,6 %, tandis que le taux annuel a ralenti de 6 % en mai à 5,5 %. Ces chiffres ont suivi la plus forte baisse mensuelle de l’IPC depuis avril 2020, incitant les traders à réduire leurs attentes d’une action immédiate de la Fed et poussant l’USD à son plus bas niveau depuis le 18 juin, ce qui a offert un certain soutien au métal jaune.
Les risques inflationnistes liés à l’énergie ont persisté, le brut évoluant près d’un sommet d’un mois à mesure que les tensions États-Unis–Iran et les inquiétudes sur le transport maritime se sont intensifiées, notamment les risques de perturbation autour du détroit d’Ormuz et du détroit de Bab el-Mandeb. Les marchés intègrent aussi au moins une hausse de taux de 25 points de base de la Fed en 2026. Sur le plan technique, l’or reste en tendance baissière sous la moyenne mobile simple (MMS) à 200 jours, à l’intérieur d’un canal descendant, malgré un MACD proche de 9,43 et un RSI autour de 40,77. Une cassure sous 4 000 $ pourrait ouvrir la voie vers 3 943 $–3 942 $, puis 3 675,71 $; la résistance se situe près de 4 093,63 $ ainsi que la MMS 200 jours autour de 4 495,94 $.
Stratégie sur l’or et niveaux techniques clés
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à une poursuite du repli de l’or en ciblant des options de vente (puts) juste sous le seuil psychologique critique de 4 000 $. Le métal se négociant actuellement autour de 4 025 $ et évoluant dans un canal descendant bien défini, une rupture confirmée de ce niveau pourrait rapidement déclencher une glissade vers le creux de juin à 3 942 $. Les données historiques montrent que lorsque l’or casse des jalons structurels clés sous l’effet d’un contexte plus restrictif, les ventes techniques ont tendance à s’accélérer rapidement vers le prochain support majeur, qui se situe actuellement près de 3 675 $.
Marchés de l’énergie et couvertures sur les taux d’intérêt
Pour tirer parti des tensions géopolitiques qui alimentent ce marché, nous devrions envisager des options d’achat (calls) sur le Brent, qui a récemment évolué près de 85 $ le baril en raison de l’escalade du conflit États-Unis–Iran. Compte tenu du caractère imprévisible de frappes militaires dans le détroit d’Ormuz — un corridor vital par lequel transite environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers — la volatilité du secteur de l’énergie devrait s’accentuer. La mise en place de straddles acheteurs sur des dérivés énergétiques nous permettra de profiter de ces mouvements brusques et marqués des prix du pétrole sans devoir prédire précisément la direction.
Nous recommandons aussi d’ajuster l’exposition aux contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme afin de tenir compte de la probabilité croissante d’une nouvelle hausse de taux de 25 points de base de la Fed plus tard cette année. Malgré le ralentissement de l’inflation de gros en juin à 5,5 % contre 6,0 % en mai, les craintes persistantes d’inflation alimentée par l’énergie maintiennent les rendements des bons du Trésor à des niveaux élevés. Vendre des contrats à terme sur le taux des Fed Funds ou acheter des options de vente sur des obligations du Trésor nous aidera à nous couvrir contre un dollar américain résilient, qui continue de peser sur les actifs sans rendement comme l’or.
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