L’EUR/USD a légèrement progressé jeudi, le dollar américain s’étant affaibli tandis que les marchés évaluaient la reprise des hostilités au Moyen-Orient. La paire se négociait près de 1,1444, en hausse de 0,25 % sur la séance, alors que l’indice du dollar américain (DXY) oscillait autour de 100,90 après être plus tôt descendu à 100,79 face à un panier de six grandes devises. Le soutien au billet vert provenant de la plus récente escalade entre les États-Unis et l’Iran est demeuré limité, l’évolution des prix reflétant l’incertitude quant à la pérennité d’un éventuel accord de paix intérimaire entre Washington et Téhéran.
Les préoccupations d’inflation liées aux prix de l’énergie ont refait surface alors que le pétrole a rebondi sur fond de risques sécuritaires autour du détroit d’Ormuz, par lequel transite environ 20 % des flux mondiaux de pétrole. Ce contexte a renforcé les attentes d’un resserrement de la politique monétaire : les marchés intègrent une autre hausse de taux de la Banque centrale européenne (BCE) plus tard cette année, et l’outil CME FedWatch attribue une probabilité de 63 % à une hausse de taux de la Réserve fédérale (Fed) lors de la réunion de septembre. Les procès-verbaux des réunions de juin de la BCE et de la Fed ont signalé le maintien des inquiétudes quant aux risques haussiers sur l’inflation, alors que les publications d’inflation de la semaine prochaine seront scrutées de près et que la Fed maintient sa cible de 2 %.
Faiblesse du dollar américain et incertitude géopolitique
On observe un certain fléchissement du dollar américain, ce qui pousse l’EUR/USD vers le niveau de 1,0850. Cela survient après un regain de tensions au Moyen-Orient, rendant les marchés un peu nerveux à l’idée de détenir des dollars en ce moment. La situation demeure incertaine, ce qui limite pour l’instant les mouvements d’ampleur.
Le principal risque que nous surveillons est l’inflation alimentée par l’énergie, alors que le Brent est remonté à 88 $ US le baril. Des inquiétudes croissantes quant à la sécurité autour d’importantes voies maritimes exercent une pression à la hausse sur les prix. Cela se répercute directement sur les anticipations d’inflation, que les banques centrales suivent de très près.
Politique des banques centrales, inflation et volatilité à venir
Alors que les plus récents chiffres d’inflation américaine de juin sont ressortis au-dessus des attentes, à 3,4 %, la posture restrictive (hawkish) de la Réserve fédérale s’en trouve confortée. De l’autre côté de l’Atlantique, l’inflation en zone euro demeure également tenace, à 2,8 %, ce qui signifie que la Banque centrale européenne ne peut pas se permettre de relâcher non plus. Résultat : on voit les traders intégrer un maintien prolongé de taux d’intérêt élevés de la part des deux banques centrales.
Cette configuration laisse penser qu’il faut se préparer à une volatilité plus élevée sur des paires de devises comme l’EUR/USD au cours des prochaines semaines. Le tiraillement entre le risque géopolitique et la politique des banques centrales crée un environnement instable. Nous croyons que des stratégies acheteuses de volatilité, comme l’achat de straddles ou de strangles sur l’EUR/USD, pourraient être efficaces pour miser sur la possibilité d’un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre.
Nous suivons de près les prochains rapports d’inflation, tant aux États-Unis que dans la zone euro, la semaine prochaine. Ces données seront déterminantes pour façonner le ton des décideurs avant leurs prochaines réunions. Un chiffre étonnamment élevé pourrait facilement déclencher une réaction importante des marchés et valider une position acheteuse de volatilité.
Nous avons déjà vu ce scénario, notamment lors des chocs pétroliers des années 1970. Les événements géopolitiques qui perturbent l’approvisionnement énergétique ont historiquement mené à une inflation persistante, forçant les banques centrales à agir de façon vigoureuse. Ce précédent historique appuie l’idée que nous pourrions entrer dans une période plus volatile pour les marchés.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
