L’EUR/CAD a rebondi après deux séances de baisse, évoluant autour de 1,6210 durant les heures européennes, alors que des données commerciales allemandes plus solides ont soutenu l’euro. L’excédent commercial de l’Allemagne s’est élargi à 19,1 G€ en mai, le plus élevé depuis février, dépassant la prévision de 14,8 G€ et faisant suite à un excédent d’avril révisé à la hausse à 14,7 G€. Les exportations ont progressé de 0,9 % d’un mois à l’autre pour atteindre un sommet de trois ans et demi malgré des attentes d’un recul de 0,3 %, tandis que les importations ont chuté de 2,5 % à un creux de trois mois, contre une estimation de hausse de 0,1 %, inversant le gain précédent de 1,1 %.

Le dollar canadien s’est légèrement replié dans le sillage d’un pétrole plus faible, apportant un soutien supplémentaire au cross, le WTI passant sous 73,00 $ US le baril au moment d’écrire ces lignes. Par ailleurs, les États-Unis et l’Iran ont échangé des frappes militaires pour une deuxième journée, en lien avec le contrôle du détroit d’Hormuz. L’agence officielle iranienne IRNA a rapporté que les dernières attaques américaines ont fait trois morts et plusieurs blessés dans l’ouest de l’Iran.

Dynamiques économiques et énergétiques concurrentes

Nous surveillons l’EUR/CAD, qui s’échange avec volatilité autour du niveau de 1,4950. La direction de la paire au cours des prochaines semaines sera vraisemblablement dictée par l’écart entre les données économiques européennes et les marchés nord-américains de l’énergie. Les opérateurs devraient donc se positionner en tenant compte de pressions contradictoires sur la paire.

Les perspectives pour l’euro demeurent mitigées, puisque les plus récents chiffres de production industrielle en Allemagne pour mai n’ont montré qu’une hausse modeste de 0,4 %, ce qui tempère les attentes d’une accélération rapide de l’économie. Comme l’estimation flash la plus récente de l’inflation en zone euro pour juin s’est maintenue à 2,3 %, la Banque centrale européenne ne devrait pas annoncer de nouvelle orientation de politique monétaire. Cela laisse entendre que l’euro pourrait manquer d’un catalyseur suffisamment fort pour grimper sensiblement sur ses seuls fondamentaux.

Pendant ce temps, le dollar canadien profite de prix de l’énergie fermes, le brut WTI se négociant actuellement au-dessus de 84 $ US le baril. Cette dynamique est aussi soutenue par la Banque du Canada, qui a maintenu son taux directeur inchangé à sa réunion d’hier, invoquant des pressions sur les prix intérieurs qui demeurent tenaces. La combinaison de prix des matières premières robustes et d’une banque centrale prudente offre un plancher solide au huard.

Il faut également tenir compte de la prime de risque géopolitique persistante intégrée aux prix du pétrole. L’intensification des patrouilles navales et des exercices militaires dans le détroit d’Hormuz entretient les craintes de perturbations d’approvisionnement. Historiquement, même des escalades mineures dans cette région ont provoqué des pointes marquées des prix du pétrole, ce qui renforcerait directement le CAD et pèserait lourdement sur le cross EUR/CAD.

Stratégies de négociation dans un contexte d’incertitudes géopolitiques

Étant donné l’appui fondamental plus robuste en faveur du CAD, les opérateurs pourraient envisager d’acheter des options de vente (puts) sur l’EUR/CAD avec des prix d’exercice sous 1,4900. Cela permet de profiter d’un potentiel mouvement baissier de la paire tout en définissant clairement le risque maximal. À notre avis, des échéances au cours des quatre à six prochaines semaines offrent une bonne fenêtre pour capter un mouvement.

Pour ceux qui anticipent un mouvement marqué sans être certains de la direction, une stratégie de straddle acheteur mérite d’être considérée. L’achat simultané d’une option d’achat (call) et d’une option de vente (put) près du niveau actuel de 1,4950 tirerait avantage d’une cassure importante provoquée soit par un choc sur les prix du pétrole, soit par une publication de données inattendue en provenance de la zone euro. Cette approche se prête bien à la navigation des incertitudes géopolitiques actuelles.

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