Les prix de l’or en Malaisie ont reculé jeudi, selon les données de FXStreet. L’or s’établissait à 532,34 MYR le gramme contre 534,58 MYR mercredi, tandis que le prix par tola a fléchi à 6 209,12 MYR, contre 6 235,27 MYR. FXStreet a également établi le prix à 5 323,41 MYR pour 10 grammes et à 16 557,55 MYR l’once troy, en convertissant les cours internationaux en unités locales à l’aide du taux USD/MYR et en mettant à jour quotidiennement au moment de la publication; ces chiffres sont indicatifs et les prix locaux peuvent varier.
Les banques centrales demeurent les plus importants détenteurs d’or et, selon le World Gold Council, elles ont ajouté 1 136 tonnes — d’une valeur d’environ 70 milliards $ — à leurs réserves en 2022, soit le plus important achat annuel jamais enregistré. L’or affiche généralement une corrélation inverse avec le dollar américain et les bons du Trésor américain, et présente aussi une corrélation inverse avec les actifs risqués. Actif sans rendement coté en XAU/USD, il a tendance à se raffermir lorsque les taux d’intérêt baissent et à s’affaiblir lorsque les coûts d’emprunt augmentent.
Influences macroéconomiques et activité des banques centrales
Nous observons ce léger repli des prix de l’or, mais nous y voyons du bruit dans un ensemble beaucoup plus vaste et complexe. Les principaux moteurs de l’or ne sont pas les variations quotidiennes d’une seule devise, mais plutôt les tendances macroéconomiques de fond. Par conséquent, notre attention doit se porter sur les signaux contradictoires émanant des données économiques mondiales.
D’un côté, une inflation persistante soutient une perspective haussière pour l’or. Les plus récentes données de l’indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis pour juin 2026 se sont établies à 3,2 %, un résultat légèrement supérieur aux prévisions, ce qui maintient la pression sur la Réserve fédérale. Nous constatons aussi une forte demande institutionnelle : le rapport du World Gold Council pour le T2 2026 a confirmé que les banques centrales ont poursuivi leurs achats agressifs, ajoutant plus de 250 tonnes à leurs réserves.
Stratégies de marché en période d’incertitude économique
D’un autre côté, ces données sur l’inflation renforcent le narratif « plus élevé plus longtemps » de la Réserve fédérale en matière de taux. Cette posture tend généralement à soutenir le dollar américain et à accroître le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement comme l’or, ce qui crée des vents contraires importants. Nous observons l’indice DXY (indice du dollar américain) qui se maintient fermement au-dessus de 105,5, ce qui plafonne pour l’instant le potentiel de hausse de l’or.
Compte tenu de ces forces opposées, nous anticipons une volatilité accrue au cours des prochaines semaines. Pour les négociateurs de produits dérivés, l’enjeu consiste moins à miser sur une direction ferme qu’à se positionner pour des mouvements de prix. Nous croyons que des stratégies comme le straddle long ou le strangle pourraient être avantageuses, permettant de profiter d’un mouvement significatif des prix dans un sens comme dans l’autre.
Autrement, pour ceux qui ont un biais directionnel, l’utilisation d’écarts (spreads) peut aider à gérer le risque. Un bull call spread peut capter le potentiel haussier lié à la demande de valeur refuge, tout en plafonnant la perte maximale si les craintes liées aux taux d’intérêt dominent. À l’inverse, un bear put spread peut servir de couverture contre un dollar plus fort et son effet négatif sur le métal.
Historiquement, les périodes d’incertitude entourant la politique de la Fed — comme le pivot de la fin de 2018 — ont entraîné des mouvements brusques et imprévisibles de l’or. L’environnement actuel paraît similaire, les négociations commerciales en cours entre les États-Unis et la Chine ajoutant une autre couche de risque géopolitique. Par conséquent, nous devrions demeurer agiles et utiliser les options pour baliser soigneusement notre risque.
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