La croissance de la valeur de la production industrielle en Suède a nettement ralenti en mai, le taux d’un mois à l’autre reculant à 0,6 % après 4,2 % auparavant. La plus récente lecture indique un rythme d’expansion de la production plus modéré après un mois précédent très solide.
Sur une base séquentielle, ce ralentissement signale une perte d’élan du secteur industriel au début de la période estivale. Aucun détail supplémentaire n’a été fourni avec les chiffres de base, mais le passage de 4,2 % à 0,6 % met en évidence un mois plus terne pour la production en termes de valeur.
Ralentissement de la croissance et perspectives de change
La baisse marquée de la production industrielle en Suède laisse entendre que l’économie perd de la vitesse plus rapidement que prévu. Ce net ralentissement par rapport au mois précédent constitue un signal clairement baissier pour la santé économique du pays. Nous devons maintenant nous positionner en vue d’une faiblesse potentielle des actifs suédois.
Ces données augmentent la probabilité d’une couronne suédoise (SEK) plus faible au cours des prochaines semaines. Comme l’indice PMI manufacturier de juin montre aussi une contraction, ayant reculé à 48,9, la tendance est négative. Par conséquent, nous envisageons d’acheter des options d’achat (calls) sur la paire de devises EUR/SEK, en anticipant une hausse par rapport à son niveau actuel autour de 11,60.
Conséquences pour le marché boursier et la politique monétaire
Nous y voyons également un avertissement pour le marché boursier suédois, en particulier pour les géants industriels inscrits à l’indice OMX Stockholm 30. Le ralentissement de la production a un impact direct sur les prévisions de bénéfices des principaux exportateurs, comme Atlas Copco et Volvo. L’achat d’options de vente (puts) sur l’indice constitue une bonne couverture contre un éventuel repli du marché.
Cette faiblesse économique, combinée aux dernières données d’inflation de juin montrant un CPIF à 1,9 %, donne à la Riksbank la marge de manœuvre nécessaire pour adopter une posture plus accommodante. Historiquement, la banque centrale n’a pas hésité à se tourner vers l’assouplissement lorsque la croissance fléchit, ce qui rend une hausse des taux à sa réunion d’août moins probable. Cela renforce notre scénario d’une SEK plus faible et d’un marché des actions en manque de dynamisme.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
